Koeficientna analiza finančnega stanja podjetja

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Razmerna analiza je del finančne analize, ki deluje kot sistem razširjene začetne analize računovodskih izkazov. Naloga takšne analize je zagotoviti informacije o gospodarskem poslovanju, delovanju podjetja in predvsem njegovem finančnem stanju. Te informacije uporablja vodstvo v procesu upravljanja poslovnega okolja: upniki, izvajalci, investitorji, revizorji itd. Metodologija za izvedbo koeficientne analize finančnega stanja podjetja ima svoje značilnosti, stopnje za vsak blok koeficientov..

Bistvo analize

Metoda analize koeficientov je neke vrste kvantitativna raziskava in temelji na kazalcih, ki predstavljajo razmerje določenih finančnih vrednosti, ki so pomembne z vidika njihovega odnosa. Izbira kazalnikov, ki jih je mogoče izračunati za finančna podjetja, je zelo široka. Lahko pa izračun prevelikega števila kazalnikov koeficientne analize finančnega stanja podjetja zmede analizo. Zato tržna gospodarstva običajno uporabljajo omejen nabor največučinkoviti kazalniki, ki označujejo vsestranske vidike vodenja podjetja.

Metoda analize razmerja se izvaja na podlagi izvornih dokumentov računovodskih izkazov podjetja, ob upoštevanju zlasti ekonomskih vrednosti, vključenih v bilanco stanja in finančnih rezultatov. Pri izračunu koeficientov je pomembno upoštevati pomembno razliko med bilanco stanja, ki ponazarja finančno stanje organizacije na dan priprave, in izkazom finančnega izida, ki predstavlja podatke za obdobje pred bilanco. datum lista. Pri konstruiranju kazalnikov analize koeficientov, ki jih sestavljajo zneski, ki izhajajo iz obeh dokumentov, je treba upoštevati vrednost dobičkov in izgub. Upošteva se tudi aritmetična sredina bilančnih vrednosti.

Določene vrednosti kazalnikov pri uporabi koeficientne metode finančne analize se ovrednotijo z izenačitvijo z uveljavljenimi standardi. Ti standardi so izraženi kot razponi vrednosti ali mejne vrednosti. Uporabljena je metoda njihove horizontalne analize, pri kateri se ocenjuje sprememba kazalnikov v naslednjih obdobjih, torej se analizirajo trendi teh sprememb. Razlaga koeficientne analize bilance stanja uporablja tudi oceno dobljenih vrednosti glede na panogo, v kateri podjetje posluje.

To je še posebej pomembno zaradi dejstva, da so norme kazalnikov, sprejete v literaturi, izračunane za vsa podjetja, ki delujejo v različnih panogah, trgovini in kmetijstvu v različnih državah. PriPri analizi koeficientov je treba upoštevati možnost neprimerljivosti dobljenih vrednosti, bodisi zaradi sprememb makroekonomskih razmer v gospodarstvu bodisi zaradi razlik v konstrukciji posameznih kazalnikov.

Ime področij analize kazalnikov, uporabljenih v literaturi, v katera so razvrščeni analitični kazalniki, ni enotno.

Raziskovanje denarnih tokov z uporabo razmerij

Za izvedbo analize koeficientov podjetja se uporabljajo naslednji koeficienti raziskave denarnih tokov:

kazalnik plačilne sposobnosti K1

K1=(DSn+DSp)/DSi, kjer je DSn sredstva na začetku;

DSp- sredstva prejeta;

DSi- sredstva, ki so bila porabljena.

To razmerje določa, ali je podjetje sposobno zagotavljati gotovinska plačila za določeno časovno obdobje z uporabo stanja bančnih računov, blagajne ali prilivov za obdobje.

Optimalna vrednost koeficienta pri izvedbi koeficientne analize denarnih tokov je 1.

razmerje plačilne sposobnosti K2

K2=DSp/DSi, kjer je CSP prejeta sredstva;

DSi- sredstva, ki so bila porabljena.

Koeficient pomeni, da ima podjetje lastna sredstva za poplačilo dolgov (ali, nasprotno, nima). Standard je prav tako enak 1.

interval samofinanciranja

I=(DS+KFV-DZ)/Rds, kjer je KFV kratkoročne finančne naložbe, povprečjevrednosti za obdobje;

DZ- povprečna vrednost terjatev za obdobje;

DS- gotovina;

Rds - povprečni dnevni denarni tok.

To razmerje ob izvedbi koeficientne analize denarnih tokov kaže, ali je podjetje sposobno nemoteno opravljati svoje dejavnosti s pomočjo denarnih sredstev, prejetih za prodajo izdelkov.

razmerje med bobri:

Kb=(PE+Am) / (TO+KO), kjer je Np znesek čistega dobička;

Am- znesek amortizacije;

Prej – dolgoročne obveznosti;

KO – kratkoročne obveznosti.

To razmerje označuje plačilno sposobnost podjetja. Lahko se izračuna z denarnim tokom. Standard je v območju od 0,4 do 0,45.

indikator denarne ustreznosti:

Cd=DS / OP, kjer DS - gotovina na datum;

OP- obveznosti za poplačilo.

Indikator označuje trenutno plačilno sposobnost podjetja v trenutku in časovnem obdobju, ki se preučuje.

faktor kakovosti prihodka:

Kv=DS / V

Karakterizira delež gotovine v strukturi prihodkov podjetja. Z visoko vrednostjo koeficienta lahko rečemo, da je podjetje finančno stabilno.

indikator zadostnega neto denarnega toka К1:

K1=DPTd / (ZK+Z+D), kjer je DPtd neto denarni tok iz tekočih dejavnosti;

LC – izposojeni kapital;

З - delnice;

D - dividende.

Določizadostnost neto denarnega toka, ki ga ustvari organizacija, ob upoštevanju potreb po financiranju

razmerje učinkovitosti denarnega toka K2

K2=Dptd/Dpo, kjer je CFC odtok denarnega toka.

K3 indikator dobičkonosnosti denarnega toka

K3=NP / NPV100, kjer je NP čisti dobiček;

NPV - neto denarni tok za obdobje

Koeficient analize denarnih tokov omogoča podjetju, da oceni učinkovitost porabe denarnih sredstev in financ podjetja.

Raziskave likvidnosti z uporabo razmerij

Pri koeficientni analizi likvidnosti se ta proučuje z dveh vidikov:

• v statističnem smislu: glede na določen trenutek, na primer na datum bilance stanja, z uporabo glavnih računovodskih izkazov: bilance stanja in izkaza poslovnega izida ter tradicionalnih kazalnikov;
• v dinamičnem smislu finančne analize razmerja: za določeno obdobje na podlagi izkaza denarnih tokov.

Tako se izvede študija likvidnosti podjetja, to je njegove sposobnosti odplačevanja kratkoročnih obveznosti, ki so plačljive v roku enega leta.

Indikator trenutne likvidnosti Ktl:

Ktl=OA / KO, kjer je OA znesek kratkoročnih sredstev, t. R.;

KO – kratkoročne obveznosti, t.r.

Ta kazalnik določa, kolikokrat je premoženje, ki deluje, na razpolago podjetju, načini kritja svojih trenutnihobveznosti do tretjih oseb: dobavitelji, zaposleni, državni organi itd.

Določanje višine kratkoročnih sredstev in obveznosti je možno le v podjetju samo, saj v računovodskih izkazih niso predstavljene informacije, potrebne za uskladitev kratkoročnih sredstev in obveznosti. Zaradi tega se neprilagojene vrednosti kratkoročnih sredstev in kratkoročnih obveznosti odražajo v spremenjeni obliki koeficienta:

(Z+DZ+DS+POA) / TO, kjer je Z - delnice;

DZ - terjatve;

Ds - gotovina;

POA – druga obratna sredstva;

TO – kratkoročne obveznosti

Racionalna vrednost tega kazalnika mora biti znotraj uveljavljenega razpona. Indeks pod 1, 2 kaže na ogroženost sposobnosti družbe za izpolnjevanje tekočih obveznosti, kar lahko neposredno vpliva na učinkovitost poslovanja družbe. Indeks nad 2, 0 označuje presežek podjetja, tj. slabo upravljanje.

indikator hitre likvidnosti

Kbl=(KDZ + FV + DS) / TO, kjer je KDZ kratkoročna terjatev, t.r.

FV - finančne naložbe, t.r.

DS - gotovina, t.r.

TO- kratkoročne obveznosti, t.r.

Ta kazalnik določa, kolikokrat kratkoročna sredstva z visoko stopnjo likvidnosti, s katerimi razpolaga podjetje, pokrijejo svoje kratkoročne obveznosti do tretjih oseb. Ta količnik je prilagojen glede na količnik kratkoročne likvidnosti za najmanj likvidna obratna sredstva – zaloge inobremenitve.

Optimalna raven tega razmerja mora biti 1, 0, to pomeni, da morajo biti kratkoročne obveznosti v celoti pokrite s kratkoročnimi sredstvi z visoko stopnjo likvidnosti. V primeru podjetij, za katera je značilen hiter promet sredstev (na primer trgovanje), se ta standard zniža na raven 0,7.

Nizka vrednost tega kazalnika lahko kaže na težave z likvidnostjo, visoka vrednost tega kazalnika pa kaže na neproduktivno kopičenje denarnih sredstev in visoke ravni terjatev, kar lahko negativno vpliva na rezultate podjetja.

Analiza dolga z uporabo razmerij

Pri koeficientni analizi podjetja je razmerje med dolgom in sredstvi, kapitalom in lastniškim kapitalom v merilniku dolga vedno v imenovalcu. Poudariti je treba, da izračun celotnega lastniškega kapitala vključuje tudi dolg in lastniški kapital.

Ta analiza je tesno povezana s koeficientno analizo plačilne sposobnosti podjetja.

• Razmerje finančnega vzvoda - razmerje med povprečno vrednostjo sredstev in lastniškim kapitalom, izračunano kot povprečna vrednost.
• Razmernik kritja obresti je EBIT, deljen z obrestmi.
• Razmerje kritja stroškov je znesek plačil najemnine in dohodka pred obrestmi in davki, deljen z zneskom obresti in najemnine.

Koeficienti dolga označujejo po eni strani stopnjo zadolženosti podjetja, po drugi strani pa- sposobnost odplačevanja obveznosti.

Skupni delež dolga Cob:

Kob=O / A, kjer je O skupni znesek obveznosti družbe;

A - sredstva podjetja.

Razmerje skupnega dolga CCK meri delež dolga pri financiranju sredstev podjetja.

Sprejemljiva, sprejemljiva raven udeležbe izposojenega kapitala v premoženju družbe je znotraj uveljavljenega razpona. Koeficient pod 0,57 je mogoče razlagati kot slabo upravljanje virov financiranja, medtem ko razmerje nad 0,67 kaže na veliko tveganje, da podjetje izgubi sposobnost odplačevanja dolga. V podjetjih z izjemno slabim gospodarskim in finančnim stanjem razmerje skupnega dolga izposojenega kapitala presega 1.

Razmerje dolgoročnega dolga Kdz

Kdz=TO / SK, kje TO - dolgoročne obveznosti;

SK - neto vrednost.

Imenuje se tudi razmerje dolga, razmerje tveganja ali razmerje finančnega vzvoda, to razmerje poroča o ravni lastniškega kritja dolgoročnih obveznosti. V skladu s standardom za ta kazalnik mora biti njegova količina v uveljavljenem območju. Če kazalnik preseže raven 1,0, se šteje, da je podjetje močno zadolženo.

Razmerje lastniškega dolga:

Kdss=OO / SK, kjer OO - splošne obveznosti;

SK - lastnokapital.

Ta kazalnik obvešča o višini dolga lastniškega kapitala podjetja. In hkrati o razmerju med privabljenim kapitalom in lastniškim kapitalom kot virom financiranja podjetja. Predvideva se, da vrednost tega kazalnika ne sme presegati 1,0 za velika in srednja podjetja in 3,0 za mala podjetja.

Koeficient kritja dolga za neto finančni rezultat Кп:

Kp=NFR/(KR+R), kjer je NFR neto finančni rezultat;

KP - kapitalski obroki;

P - obresti

To razmerje določa, kolikokrat čisti finančni rezultat pokriva vzdrževanje plačil glavnice in obresti. V podjetju s pravim finančnim stanjem mora biti to razmerje večje od 1,0.

EBIT razmerje pokritosti storitev:

Kp=(VFR + P) / (KR + P), kjer FVR - bruto finančni rezultat;

P - obresti;

KR - kapitalski obroki

Ta kazalnik kaže, kolikokrat prihodki pred davki in obrestmi pokrivajo vračilo kapitalskih vložkov in obresti, t.j. obseg, v katerem dobiček zagotavlja servisiranje dolga. Najnižji prag je 1,2. Svetovna banka predlaga, da bi moral biti več kot 1,3.

Denarni tok pokrivanje dolga Y:

Y=(NFR + A)/ (KR+P), kjer je NFR neto finančni rezultat;

A- amortizacija;

KR - kapitalski obroki;

P - obresti

To razmerje določa kritje servisiranja dolga zaračun neto finančnega presežka. Optimalni prag je 1,5, to pomeni, da mora biti znesek dobička pred obdavčitvijo skupaj z amortizacijo vsaj 50 % višji od letnega plačila posojila plus obresti.

Koeficient kritja obresti meri sposobnost podjetja, da pravočasno plača obresti. Če je treba hkrati plačati obresti in kapitalske vložke, te številke ni treba vključiti v analizo.

Bistvo finančne moči

Pri analizi finančnega razmerja je finančna trdnost situacija, v kateri je finančni sistem, torej finančni posredniki, trgi in tržna infrastruktura, sposoben vzdržati gospodarske šoke in nenadne prilagoditve finančnih neravnovesij.

Finančna vzdržnost se nanaša na preučevanje kapitalskih razmerij podjetja in njihovega medsebojnega odnosa.

Razilnik finančne trdnosti zmanjšuje verjetnost resnih finančnih napačnih navedb v procesu finančnega posredništva, ki bi lahko negativno vplivale na delovanje realnega gospodarstva.

V tržnih odnosih je finančna stabilnost dokaz stabilnosti podjetja in njegove sposobnosti preživetja. To pomeni, da kaže na trenutno stanje sredstev podjetja, zmožnost svobodne uporabe financ podjetja, hkrati pa zagotavlja ustvarjanje izdelka in pokriva stroške.

Glavni cilj vodstva pri dirigiranjukoeficient analize finančnega stanja je sposobnost zagotavljanja stabilnosti podjetja, katerega dejavnosti so usmerjene v ustvarjanje prihodkov.

Finančna moč podjetja je določeno stanje organizacije, ko je plačilna sposobnost skozi čas konstantna, dolg in lastniški kapital pa imata racionalno strukturo. Posledično se stabilnost kaže v takšnem stanju finančnih virov, ki ustreza trgu in kaže na potrebo po razvoju podjetja.

Stabilnost in odpornost se oblikujeta v procesu gospodarskega dela in je glavni element odpornosti podjetja.

Študija finančne trdnosti z uporabo razmerij

Težave proučevanja denarno-finančne stabilnosti pri izvajanju analize koeficientov financiranja podjetja:

• ocena plačilne sposobnosti in finančne stabilnosti podjetja, prepoznavanje kršitev in njihovih okoliščin;
• razvoj nasvetov in načinov za povečanje finančne stabilnosti in plačilne sposobnosti podjetja;
• učinkovita uporaba virov in normalizacija denarne vzdržnosti;
• predvidevanje možnih denarnih rezultatov in verjetne denarne vzdržnosti glede na različne metode uporabe virov.

Med glavnimi koeficienti so naslednji.

Faktor finančne stabilnosti:

Kf=(SK+DK)/P, kjer je SC lastniški kapital podjetja;

DK - dolgoročne obveznosti;

P - obveznosti podjetja.

Standard tega koeficienta je 0, 8-0,9. Zadetek podatkovokvir označuje stabilnost podjetja s pozitivnega vidika:

• Kazalnik koncentracije finančnega vzvoda je razlika med "1" in kazalnikom finančne stabilnosti. Če je kapitalska raven podjetja visoka, jo lahko okarakteriziramo pozitivno z vidika stabilnosti. V takšni situaciji so vlagatelji bolj pripravljeni vlagati v razvoj podjetja, saj so prepričani, da se lahko v primeru neugodnih dejavnikov svoje naložbe povrnejo iz lastnega kapitala.
• Nasproten kazalnik vrednosti avtonomije je kazalnik finančne odvisnosti, ki je določen z razmerjem obveznosti do višine lastniškega kapitala in obveznosti dolgoročnega načrta.
• Kazalnik agilnosti odraža delež kapitala, dodeljen tekočemu delovanju podjetja. Ta kazalnik nima standarda in njegov trend rasti velja za pozitiven trenutek.
• Kazalnik razmerja med izposojenimi in lastnimi sredstvi podjetja označuje znesek lastnega kapitala na rubelj izposojenega. Če je vrednost višja od 1, gre za presežek izposojenih sredstev, kar negativno vpliva na stabilnost organizacije.
• Kazalnik zavarovanosti obratnih sredstev z lastnimi obratnimi sredstvi. Odraža, koliko obratnega kapitala ustvari lastna sredstva podjetja. Standardna vrednost, definirana nad 0, 1.

Analiza dobičkonosnosti z uporabo razmerij

Razmerja dobička so tesno povezana zrezultate družbe, ki se uporabljajo pri analizi razmerja računovodskih izkazov. Za nekatere meritve v tej kategoriji, ki so povezane z dobičkom, ni posebnih standardov. Predpostavlja se, da je namen podjetja ustvarjanje dobička, zato vsak od kazalnikov, povezanih z njim, ne sme imeti negativnih vrednosti.

Koeficient pokrivanja izgub preteklih let s tekočim dobičkom Кп:

KP=TP / Y100, kjer je TP trenutni dobiček;

U - izguba iz prejšnjih let.

Indeks, večji od 100 %, pomeni, da je podjetje v celoti pokrilo izgube iz prejšnjih let. Kazalnik v odprtem območju (0%-100%) kaže, da je podjetje pokrilo del izgub. Če je ta kazalnik 0%, to pomeni, da ne ustvarja tekočega dobička in ne more pokriti izgube preteklih let.

V tem primeru je priporočljivo izračunati tudi količnik kritja akumulirane izgube z lastnim kapitalom Kn:

Kn=SK / Y100, kjer je SC - lastniški kapital;

Če razmerje ne presega 100%, je finančno stanje podjetja še posebej težko, saj ne more pokriti izgub iz lastniškega kapitala.

Donosnost prodaje Rp:

RP - VFR / D100, kjer je GFR - bruto finančni rezultat;

D - prihodki od prodaje.

Ta kazalnik določa dobičkonosnost prodaje podjetja, to je znesek dobička pred obdavčitvijo v povprečju za vsako enoto prihodkov od prodaje. To razmerje ni odvisno od davčne stopnje, kise razlikuje glede na državo delovanja.

Optimalna velikost tega kazalnika je odvisna od vrste podjetniške dejavnosti. V podjetjih, za katera so značilni kratki proizvodni cikli in sposobnost hitre prodaje, je lahko dobičkonosnost nižja (kratek cikel pomeni nižje stroške zamrznitve sredstev). Zato se je pri ocenjevanju tega kazalnika upravičeno sklicevati na povprečno dobičkonosnost v panogi, v kateri deluje preučevano podjetje.

ROI ROS: ROS=BF / D100,

kjer je NFR neto finančni rezultat;

D - prihodki od prodaje.

Donosnost prodaje prikazuje delež čistega dohodka v stroških prodaje. To razmerje je odvisno od davčne stopnje. Nižja kot je vrednost tega kazalnika, višjo vrednost prodaje je treba realizirati za dobiček. Visoka vrednost tega kazalnika kaže na visoko prodajno učinkovitost.

Donosnost sredstev in lastniškega kapitala

ROA:

ROA=FR / A100, kjer je FR - finančni rezultat;

A - skupna sredstva

Razmerje določa, kolikšen je znesek dobička za vsako denarno enoto, vključeno v sredstva podjetja. Ta kazalnik velja za najboljši individualni kazalnik vodstvenih kompetenc v managementu.

Donosnost lastniškega kapitala ROE:

ROE=FR / SK100, kjer je FR - finančni rezultat;

SK - neto vrednost

ROE prikazuje donosnost lastniškega kapitalapodjetij, torej koliko denarja je donosnost sredstev, ki so jih vložili lastniki. Velikost tega kazalnika se primerja z letno donosnostjo naložbe, njegova velikost pa mora biti vsaj enaka stopnji inflacije, da podjetje ne dekapitalizira.

V pravilno delujočem podjetju se vzdržujejo naslednji odnosi: ROE> ROA> ROS.

Analiza poslovne aktivnosti z uporabo razmerij

Razilska analiza poročanja ni predstavljena brez analize poslovanja družbe. Cob globalnega prometa sredstev:

Cob=D / A, kjer je D - prihodek od prodaje;

A - sredstva

Ta ukrep meri, kolikokrat prodaja podjetja presega njegova sredstva. Njegova velikost je odvisna od posebnosti panoge - nizka je v panogi z visoko kapitalsko intenzivnostjo in visoka v podjetjih z velikim deležem človeškega dela. Zato je še posebej uporaben za primerjavo uspešnosti podjetij v isti panogi.

Razmernik obračanja osnovnih sredstev Kos:

Kos=D / OS cf, kjer je Osav povprečna zaloga osnovnih sredstev.

Ta kazalnik določa raven prihodkov od osnovnih sredstev. Njegova povprečna vrednost je 1,6 Ta kazalnik je uporaben za ocenjevanje podjetij z visokim deležem osnovnih sredstev v sredstvih. Pri razlagi tega kazalnika je treba upoštevati, da je v primeru podjetij s starimi osnovnimi sredstvi, ki so že amortizirana, vrednost tega kazalnikabo precenjeno.

Cobob količnik obratnega kapitala:

Cobob=D / OBS, kjer so OB povprečna kratkoročna sredstva

Ta koeficient določa stopnjo obračanja obratnih sredstev (število obratov obratnih sredstev na enoto časa). Višja kot je, boljše je finančno stanje podjetja.

Sklep

Razmerna analiza je nadaljevanje predhodne analize računovodskih izkazov. Ta analiza temelji na razmerju določenih finančnih vrednosti, ki so pomembne v smislu njihovega razmerja.

Finančna analiza razmerja vam omogoča, da določite finančni položaj podjetja po naslednjih razmerjih:

• likvidnost;
• solventnost;
• dolg;
• učinkovitost;
• finančna moč.

Določene vrednosti razmerja finančne analize podjetja po kazalcih se ocenjujejo posamično v kontekstu okolja podjetja. Takšna ocena se izvede s primerjavo z uveljavljenimi standardi, izraženimi v razponih vrednosti ali mejnih vrednosti, pa tudi z njihovo horizontalno analizo, ko se ocenjuje sprememba teh kazalnikov v naslednjih obdobjih, zlasti trend teh kazalnikov. spremembe.