Prehod na spremenljivi menjalni tečaj. Sistem spremenljivih deviznih tečajev

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Menjalni tečaj je relativna vrednost valut dveh držav. Z drugimi besedami, to je vrednost ene valute, ki je izražena v enotah druge.

Načini nastavitve tujega tečaja

Vredno je pogledati obstoječe režime menjalnega tečaja:

• Na podlagi zlatih paritet. Valute, ki so vezane na zlato, so med seboj povezane po fiksni stopnji. Prej je bil zlati standard avtomatska vrsta regulatorja globalnega trga.

• Fiksna cena. Centralna banka določi tečaj nacionalne valute. Gre predvsem za meje prostih nihanj deviznih tečajev nacionalne valute, kar se izvaja z namenom makroekonomske stabilizacije. V ta namen Centralna banka kupi ali proda določeno količino tuje valute.

• Spremenljivi menjalni tečaj. Določa se kot posledica neomejenih nihanj ponudbe in povpraševanja. V tem primeru bo menjalni tečaj ravnotežna cena valute na deviznem trgu. Hkrati pa nihanja menjalnega tečaja, obsega uvoza in izvoza, državeplačilna bilanca in trgovinska bilanca sta neomejeni.

Če sta prva dva načina jasna za razumevanje, je spremenljivi menjalni tečaj vredno preučiti podrobneje.

Kaj je prilagodljiv menjalni tečaj?

Spreminjajoči ali fleksibilni menjalni tečaj je režim, v katerem se menjalni tečaji na trgu lahko spreminjajo glede na ponudbo in povpraševanje. V pogojih prostih nihanj se lahko dvignejo ali padejo. Odvisno je tudi od izvajanja špekulativnih poslov na trgu in stanja plačilne bilance države.

Teoretično bi moral biti režim prosto spremenljivih deviznih tečajev razlog za vzpostavitev ravnotežnega tečaja. V tem primeru bo imela država dovolj možnosti za urejanje gospodarskih razmer brez zunanjega vpliva. V resnici pa fleksibilni menjalni tečaji povzročajo destabilizirajoče in nevzdržne trende. Situacijo lahko poslabša pritok špekulativnih sredstev.

Sklepanje naložbenih in trgovinskih pogodb je lahko težje, če partnerji niso prepričani, da bodo ustvarili dobiček. Zaradi tega je bolje, da države uravnavajo menjalne tečaje s pomočjo intervencij. Toda pogosto to preraste v manipulacijo menjalnega tečaja, da bi pridobili konkurenčno prednost v trgovini z drugimi državami.

Ustvarjanje sistema spremenljivega menjalnega tečaja

Leta 1976 se je sestal Začasni odbor MDS in dosegel Jamajčandogovor. Ta postopek je utrdil demonetizacijo zlata in prehod na spremenljive menjalne tečaje. V Ruski federaciji je bil ustrezen režim vzpostavljen z odlokom z dne 15. novembra 1991. Sistem spremenljivih deviznih tečajev je nastal pod vplivom razmerja ponudbe in povpraševanja, ki je na voljo na deviznih trgih države.

Pri opravljanju komercialnih poslov za kritje valutnega tveganja so se začeli uporabljati terminski posli. Ta metoda je postala priljubljena od konca 60. let prejšnjega stoletja. Ta čas so zaznamovali prehod na plavajoči režim, kriza brettonwoodskega sistema, pa tudi nestabilnost valutnih trgov.

Razlogi za nov sistem

Zaradi nestabilnosti deviznih trgov leta 1964 je bila napovedana konvertibilnost japonske in drugih svetovnih valut. Tako so ZDA izgubile sposobnost podpiranja cene unče zlata. Država se je soočila s hitrim dvigom inflacije. Seveda je ameriška vlada sprejela številne ukrepe za boj proti temu pojavu, vendar ti niso dali pozitivnega rezultata.

Zunanji dolg ZDA vsako leto narašča, največja kriza dolarja pa je bila leta 1970, kar je bilo posledica nižjih obrestnih mer. Naslednje leto je plačilna bilanca države doživela hud primanjkljaj. Brezplačna pretvorba dolarjev v zlato je prekinjena.

Veliko je bilo narejenega za reševanje sistema Bretton Woods. Intervencija, vredna približno 5 milijard dolarjev, ni prinesla rezultatov. Po devalvaciji dolarja za 10 % so razvite države prešle na spremenljivi menjalni tečaj.

Obvladovanje krize

Do leta 1973 je bilo mogoče dobro zaslužiti na operacijah z denarnimi enotami. Toda pri pridobivanju špekulativnega dobička so se pojavile težave, potem ko so fiksne obrestne mere izgubile pomen. Hkrati je režim prosto spremenljivih deviznih tečajev privedel do bankrota številnih velikih bank. Hkrati je bilo resno prizadetih veliko število finančnih institucij. Potem ko je bil sistem uradno priznan, so mednarodni finančni odnosi začeli podlegati regulaciji.

Prehod na spremenljivi tečaj je odpravil večino pomanjkljivosti in težav. Kljub prednostim tega načina imajo nekaj pomanjkljivosti. Najprej je treba omeniti visoko volatilnost denarnih enot (amplituda nihanja vrednosti v določenem času). V večini primerov to negativno vpliva na mednarodne izvozno-uvozne posle.

Režim, prisoten v Rusiji

Po ruskem neplačilu leta 1998 je bil naslednje leto uveden režim regulirane valute. Od takrat je vlada uspela zmanjšati stopnjo negativnega vpliva zunanjih razmer na javni sektor gospodarstva. Spremenljivi tečaj je bil dopolnjen z uvedbo dvovalutne košarice. Sestavljen je iz kombinacije evra in dolarja. Ta ukrep je omogočil okrepitev upravljanja denarnega sistema.

Po uvedbi dvovalutne košarice je rubelj prejelosredotočiti na dve najpomembnejši rezervni enoti na svetu. Hkrati je bil manj odvisen od ameriškega gospodarstva.

Če je cena presegla določene meje dvovalutne košarice, je imela država pravico posegati v kotacije deviznega trga. Trenutno je to pravilo izgubilo veljavo, kar se je zgodilo po svetovni krizi. Vlada lahko opravlja transakcije z valuto ne glede na menjalni tečaj.

Prosto spremenljivi menjalni tečaj

Ta režim predvideva popolno zavrnitev vlade države od regulacije nacionalne valute glede na denarne enote drugih držav. Prosto spremenljivi menjalni tečaj pomeni gibanje menjalnega tečaja, ki ga določajo le tržni zakoni ponudbe in povpraševanja.

Zadevno politiko uporablja majhno število držav. Pogosteje je upravljani spremenljivi menjalni tečaj. Uživa večji pomen, saj se v njem cena spreminja v določenih mejah. Ko doseže eno od mej, se tečaj stabilizira s pomočjo denarnih oblasti. Najpogosteje se konverzijske operacije izvajajo na prostem trgu z rezervo in nacionalno valuto.

Vpliv konverzijskih operacij

Transakcije konverzije so transakcije, ki so namenjene prodaji ali nakupu denarnih enot, ki imajo vnaprej določen časovni okvir, obseg in menjalni tečaj. Države, ki uporabljajo plavajočein fiksni menjalni tečaj lahko opravi te transakcije. Lahko vplivajo na finančno stanje podjetja, določene regije in gospodarstva države kot celote. Če želite na ta način ustvariti dobiček, morate to vprašanje pravilno razumeti.