Kaj je kapitalska naložba? Ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb. Obdobje vračila

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Poslovni razvoj vključuje redno usmerjanje naložb v podjetje: te je mogoče razdeliti na različne postavke, odvisno od prioritet, ki jih določijo vodstvo in financerji podjetja. Ustrezne naložbe imajo lahko status kapitala. Kakšna bo njihova specifičnost? Kako se meri uspešnost teh naložb?

Kaj je kapitalska naložba?

Kapitalske naložbe so sredstva, vložena v gradnjo, rekonstrukcijo ali nakup določenih sredstev, ki jih lahko pripišemo osnovnim ali nekratkoročnim sredstvom. Glede na stopnjo razvoja poslovanja se lahko prevladujoči obseg nekaterih vrst naložb razlikuje. Tako se postopno povečevanje zneska investicij v obnovo in s tem zmanjševanje njihovega deleža v zvezi z gradnjo in nakupom osnovnih sredstev šteje za normalen trend: to je posledica večjih koristi pri ohranjanju funkcionalnosti teh virov. kot pri pridobivanju ali ustvarjanju novih. Še posebej, ko gre zavelika podjetja, za katere je značilen enkraten nakup dragih proizvodnih sredstev.

Kapitalske naložbe so sredstva, ki se praviloma zbirajo v ciljnih podjetniških skladih ali na ločenih bančnih računih podjetja. Viri, s katerimi se ti skladi oblikujejo, so najpogosteje:

• lastni prihodki podjetja;
• naložbe;
• posojila;
• prejemki proračuna.

Načini vlaganja kapitala v osnovna sredstva

Obstajata dva glavna načina vlaganja v osnovna sredstva podjetja.

Najprej obstaja centraliziran pristop. Domneva, da je prevladujoči znesek naložb konsistenten na ravni ključnih vodstvenih struktur podjetja. Na primer - upravni odbor družbe ali matična organizacija, če je družba njena hčerinska družba.

Drugič, obstaja decentraliziran način vlaganja v osnovna sredstva podjetja. Gre za sprejemanje odločitev o naložbah v sklade na ravni lokalnih upravljavskih struktur. Na primer - storitev razvoja in optimizacije interne proizvodnje.

Odvisno od obsega podjetja, posebnosti veljavnih lokalnih predpisov, korporativne kulture podjetja prevladuje takšen ali drugačen način vlaganja kapitala podjetja v osnovna sredstva.

Obdobje vračila in ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb

Obdobje vračilanaložbe v kapitalske sklade se pri primerjavi ekonomskih kazalnikov med različnimi podjetji zelo razlikujejo. Praviloma je v malih podjetjih bistveno manj kot v velikih. Nadgradnja osnovnih sredstev majhne tovarne vključuje naložbo, ki se običajno povrne v 3-4 letih. Velik obrat s podobno posodobitvijo bi moral praviloma delovati približno 10 let, preden se kapital vrne v obliki dobička iz dodane vrednosti.

Razmislimo, kako je mogoče oceniti ekonomsko učinkovitost kapitalskih naložb. Pravzaprav je od tega, kako hiter bo gospodarski učinek ustreznih naložb, v veliki meri odvisna uspešnost in konkurenčnost podjetja.

Ekonomska učinkovitost obravnavanih naložb se na splošno razume kot razmerje med stroški, povezanimi z gradnjo, rekonstrukcijo ali nakupom osnovnih sredstev, in rezultati - v obliki dobička. Včasih je donosnost naložbe kot glavno merilo za oceno učinkovitosti naložb v osnovna sredstva dopolnjena z drugimi kazalniki. Na primer, dinamika širjenja prisotnosti blagovne znamke, njena prepoznavnost med potrošniki. Oba trenda je mogoče opaziti tudi pri ne najbolj izstopajočih gospodarskih kazalcih.

V vseh primerih je neposredna posledica vlaganja v osnovna sredstva povečanje proizvodne zmogljivosti podjetja oziroma njihova kakovostna sprememba. To pomeni, da podjetje dobizmožnost proizvodnje večje količine blaga ali tehnološko naprednejših izdelkov. Drugo vprašanje je, ali bo to spremljalo znižanje stroškov. Dejstvo je, da zniževanje stroškov ni vedno odvisno od prioritet vodstva podjetja pri posodabljanju osnovnih sredstev. V okviru te dejavnosti so pomembni takšni kazalniki, kot so produktivnost dela v podjetju, stopnja prihranka virov in goriva, učinkovitost logistike in proizvodnost razpoložljive infrastrukture.

Kapitalske naložbe niso vedno neposredno povezane z ustreznimi kazalniki. Ekonomsko učinkovitost kapitalskih naložb je zato treba oceniti s prilagoditvijo, da številni pogoji za rast poslovanja niso odvisni od obsega in intenzivnosti ustreznih naložb. Vodstvo družbe pa ne sme zanemariti želje po izgradnji najbolj uravnoteženega modela naložb v osnovna sredstva. Razmislite o glavnih merilih za rešitev tega problema.

Ključna merila za zagotavljanje učinkovitosti kapitalskih naložb

Strokovnjaki identificirajo naslednji seznam zadevnih meril:

• učinkovito načrtovanje naložb;
• iskanje najbolj tehnoloških projektov za gradnjo in rekonstrukcijo osnovnih sredstev, napredne rešitve v smislu gotovih nekratkoročnih sredstev;
• prednost ekonomske izvedljivosti naložb;
• učenje od drugih podjetij;
• vključitev kompetentnih strokovnjakov pri odločanju o vlaganju v osnovna sredstva.

Vsak od označenih kriterijev ima velikopomen. Naloga vodstva podjetja je, da ne zanemari tistih, ki so glede na posebnosti proizvodnje morda videti kot sekundarni. Če se temu ni mogoče izogniti, hkrati pa lahko konkurenti zagotovijo, da svoje dejavnosti izpolnjujejo to merilo, se bo ob drugih enakih pogojih njihov posel uspešneje razvijal.

Vrste ekonomske učinkovitosti naložb v osnovna sredstva

Strokovnjaki identificirajo več načinov, na katere lahko analizirate rezultate takšne usmeritve financiranja, kot so kapitalske naložbe. Ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb je na primer lahko dveh glavnih vrst. Kateri? Strokovnjaki razlikujejo učinkovitost: absolutno, primerjalno. Podrobneje preučimo značilnosti vsakega od njih.

Absolutna donosnost naložbe

Torej, obstaja absolutna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb. Njegovo bistvo je v identifikaciji številke, ki prikazuje razmerje med povečanjem obsega neto proizvodnje in stroški izboljšanja osnovnih sredstev. V tem primeru se produkt oblikuje z uporabo nekratkoročnih sredstev, zato se zadevne naložbe pogosto upoštevajo na precej ozkem področju - ki odraža proizvodno področje podjetja. Opozoriti je treba, da se naložbe, izračunane iz amortizacijskega sklada, ne upoštevajo pri ugotavljanju učinkovitosti zadevnih naložb.

Še en odtenek: izračun ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb je treba izvesti zsprememba, da se spremljanje delovanja dejanskih osnovnih sredstev izvaja samostojno. Učinkovitost pa morda ni neposredno povezana s kakovostjo naložb v proizvodnjo. Čeprav sta praviloma oba parametra med seboj opazno povezana.

Tako je treba upoštevati, da se splošna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb, če govorimo o njeni absolutni raznolikosti, obravnava ločeno od donosnosti sredstev. Čeprav nam pozitivni trendi, ki so značilni za prvi kazalnik, na splošno omogočajo oceno drugega.

Primerjalna naložbena uspešnost

Obstaja primerjalna učinkovitost naložb v osnovna sredstva. Ta parameter se upošteva, da bi vodstvo določilo optimalno, najbolj donosno možnost za izvajanje določenih vodstvenih odločitev. Na primer v zvezi s posodabljanjem proizvodne baze podjetja. Primerjalni kazalniki ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb omogočajo ugotavljanje, za katero od razpoložljivih shem za izvajanje poslovodnih odločitev so značilni minimalni stroški, pa tudi najmanjša potreba po likvidnosti. V tem primeru bo morda treba poiskati optimalno kombinacijo teh parametrov.

Drugi vidik primerjalne učinkovitosti naložb v osnovna sredstva je primerjava rezultatov ustreznih investicij in financiranja neproizvodne infrastrukture podjetja. Zgoraj smo omenili, da posodobitev skladov ne določa vedno vnaprejšnje izgradnje vodilnega poslovnega modela, saj je podjetje lahko slabše od konkurentov voptimizacija tistih področij dela, ki niso neposredno povezana s proizvodnjo. Primerjalni model za ocenjevanje učinkovitosti naložb v osnovna sredstva vključuje podrobno analizo vodstva ustreznih področij dejavnosti in po potrebi sprejemanje odločitev za optimizacijo poslovnih procesov na teh področjih.

Koeficient naložbene učinkovitosti v osnovna sredstva

Zgodi se, da je za eno shemo značilna zmožnost prihranka pri naložbah, za drugo - doseči znatno zmanjšanje stroškov. V tem primeru bo morda treba uporabiti kakšen normativni kazalnik, ki ga je mogoče voditi pri izbiri določenega modela. Med najbolj priljubljenimi je koeficient ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb. Lahko se nastavi za posamezno podjetje, industrijo ali gospodarstvo kot celoto. Nekateri ekonomisti ga raje obravnavajo kot makroekonomski kazalnik za oceno razvoja podjetja ob upoštevanju stanja v nacionalnem gospodarstvu.

Upoštevani koeficient za panogo je lahko bistveno nižji ali višji od nacionalnega, kar je posledica posebnosti ekonomskih dejavnikov, ki vplivajo na posamezen segment. Na primer, v industrijski proizvodnji je razmerje učinkovitosti investicij v osnovna sredstva običajno nižje od tistega, ki je značilen za gradbeništvo ali na primer informacijsko tehnologijo. Eno najvišjih razmerij je v maloprodaji. To je zato, ker je ta segmentmed najbolj dobičkonosnimi. Donosnost naložbe vanj je precej hitra, vendar bo za ohranitev funkcionalnosti poslovnega modela morda treba zbrati kapital v zelo velikih količinah.

Če govorimo o makroekonomskem vidiku učinkovitosti naložb v sklade, potem lahko kazalnike, ki označujejo naložbe, primerjamo z različnimi deflatornimi koeficienti in finančnimi kazalniki. Tako je splošno sprejeta shema, v kateri je učinkovitost lokalnih ekonomskih kazalnikov se primerja z inflacijo, pa tudi z obrestno mero refinanciranja centralne banke.

Če je letna ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb bistveno višja od obeh kazalnikov, lahko to kaže na visoko kakovost upravljanja v podjetju. Vendar je zaželeno, da je ustrezni kazalnik višji od inflacije. Le v tem primeru bo lastnikom podjetij z ekonomskega vidika smiselno razvijati podjetje. Seveda lahko podjetje posluje z majhnim donosom na kapitalske naložbe, hkrati pa opravlja pomembne družbene naloge. Toda v tem primeru bo najverjetneje potreboval pomoč države - v obliki proračunskih subvencij ali na primer ugodnih posojil.

Merila za objektivno oceno ekonomske učinkovitosti investicij v osnovna sredstva

Pri ocenjevanju in analizi učinkovitosti obravnavanih naložb mora vodstvo družbe veliko pozornost nameniti objektivnosti proučevanja rezultatov naložb v osnovna sredstva. Za to so merila, kot so:

• analizaučinkovitost investicij ob upoštevanju vztrajnosti številnih poslovnih procesov (ocena ne bi smela biti izvedena takoj po sprejetju ključnih odločitev o dodelitvi sredstev v proizvodnjo, ampak po določenem času - pri velikih podjetjih se rezultati pokažejo šele približno 2-3 leta po opravljeni naložbi);
• ob upoštevanju panožnih posebnosti poslovanja (na enem področju je visoka učinkovitost naložb v sklade odločilni dejavnik za dobičkonosnost in možnosti za razvoj poslovanja, na drugem je lahko sekundarni kazalnik);
• upoštevanje investicij v osnovna sredstva kot del enotnega modela gospodarskega upravljanja podjetja - skupaj s kadri, finančno politiko, marketingom, promocijo blagovne znamke.

Tako objektivna ocena učinkovitosti naložb v osnovna sredstva vključuje upoštevanje dejavnikov, ki formalno morda niso neposredno povezani z osnovnimi sredstvi. Hkrati bodo nekateri dejavniki odločilnega pomena v nekaterih sektorjih, drugi pa v drugih segmentih, zaradi razlik med dinamiko in vsebino gospodarskih procesov v različnih podjetjih.

Računovodstvo kapitalskih naložb

Upoštevajmo tak vidik, kot je obračunavanje kapitalskih naložb. Za kaj je?

Najprej mora vodstvo podjetja nadzorovati, kako se kapitalske naložbe porabijo in razporedijo. Ekonomsko učinkovitost kapitalskih naložb ocenjujemo v veliki meri na podlagi kakovosti spremljanja poslovanja zjih.

Obračun zadevne naložbe se izvaja z uporabo računa 8 računovodstva. Glede na specifično smer financiranja so lahko vključeni tudi podračuni. Torej, če govorimo o gradnji, se denarne transakcije na tem področju evidentirajo na podračunu 3 računa 08. Hkrati je priporočljivo razvrstiti ustrezne stroške glede na njihovo pripadnost določeni zgradbi ali objektu in tudi pri računovodstvu razkriti poslovne transakcije, ki vključujejo:

• pravzaprav do gradnje;
• na inštalacijska dela;
• za nakup inventarja in opreme;
• za načrtovanje in raziskovanje nalog.

Odvisno od tega, kako se gradnja osnovnih sredstev izvaja – interno s strani organizacije ali na podlagi pogodbe – se izbere posebna politika za obračunavanje takšnega mehanizma financiranja poslovanja, kot so kapitalske naložbe. Tudi ekonomska učinkovitost kapitalskih naložb bo v tem primeru ocenjena drugače. To je predvsem posledica dejstva, da je poslovanje, ki je v pristojnosti samega podjetja, praviloma veliko bolj pregledno: njihovo spremljanje je dostopnejše od ustrezne analitike glede ravnanja izvajalcev.