Analiza zalog: metode vodenja, izbira metod analize, nasveti in triki

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Učinkovito vlaganje v delnice ali uspešno trgovanje z delnicami ni mogoče brez analize delnic in trga. Če ne uporabljate orodij analize in vrednotenja, bo nakup delnic povzročil izgube. To še posebej velja za ruski delniški trg. Še premlad je in nepredvidljiv.

Delnice kot naložbeni predmet

Delnica je vrednostni papir, ki lastniku daje pravico do prejema deleža dohodka družbe in pravico do upravljanja. Prav tako lahko lastnik deleža pridobi od prodaje, če je prodajna cena višja od nabavne cene in stroškov poslovanja. Ta vrsta vrednostnih papirjev ima eno nesporno prednost pred drugimi - zavarovani so s premoženjem izdajatelja.

Vrste delnic

Obstajata dve vrsti delnic: prednostne in navadne. Razlika med njima je v tem, da imajo izplačila dividend za prvo vrsto fiksen znesek in se izplačajo najprej, medtem ko se pri navadnih dividendah izplačajo iz preostalih sredstev. To lastnost je treba upoštevati pri analizi donosnosti delnic.

Ogledi. Finančna analiza

Obstajajo tri vrste študija: finančni, temeljni in tehnični. Skupaj tvorita naložbeno analizo delnic. Finančno se v večji meri ne nanaša toliko na oblikovanje cene delnice, temveč na njeno materialno podporo. Finančna analiza delnic vključuje:

• Izračun dobičkonosnosti.
• Izračun likvidnosti sredstev.
• Zmožnost podjetja, da plača svoje kratkoročne in dolgoročne obveznosti.
• Finančna stabilnost, verjetnost bankrota.
• Razmerje med knjigovodsko in tržno vrednostjo podjetja.
• Razmerje med kratkoročnimi in nekratkoročnimi sredstvi.

Za kompetentno izvedbo takšne analize mora vlagatelj poznati računovodstvo.

Osnovno

Temeljna analiza borznega trga je zbiranje in obdelava ekonomskih in političnih informacij, ki se ne nanašajo samo na določeno podjetje, temveč tudi na gospodarstvo države, v kateri se podjetje izdajatelj nahaja. Vključuje študij:

• gospodarske in politične novice;
• prospekti, ki jih je objavilo podjetje ali borza;
• statistika države: stopnja inflacije, stopnja brezposelnosti itd.

Preučite tudi informacije o sodnih sporih in terjatvah do družbe izdajatelja s strani partnerjev ali strank.

tehnična

Tehnična analiza delnic je analiza, ki temelji na grafični predstavitvi tržne cenevarnostni papir. Skozi skoraj stoletno zgodovino uporabe so špekulanti in vlagatelji razvili posebne metode za delo z grafikoni. Ti vključujejo prepoznavanje vzorcev grafikona – glava in ramena, dvojni in trojni vrh in dno, pa tudi načine za prepoznavanje trendov.

Tehnična analiza borze je vsestranska, vendar je na borzi njena uporaba ločeno od finančne in temeljne analize tvegana. Če finančnih težav podjetja ne opazite pravočasno, lahko izgubite denar. V primeru stečaja podjetja vlagatelji dobijo le drobtine.

Priprava

Priprava na analizo delnic podjetij je zbiranje informacij o delu podjetij, katerih delnice se nameravajo odkupiti. Tudi če vlagatelj ne bo vlagal v vse delnice, ki kotirajo na trgu, bo moral oceniti čim več podjetij. Večji kot je vzorec, večja je možnost za zbiranje uspešnega naložbenega portfelja. Priprava vključuje zbiranje in obdelavo naslednjih podatkov:

• letni računovodski izkazi za več let;
• prospekt o dodatni izdaji delnic in njihove skupne količine;
• Lista podjetja;
• računovodska politika;
• poročila, časopisi, revije;
• grafi borznih kotacij;
• podatki bonitetnih agencij.

Sodobni računalniki z dostopom do interneta omogočajo hitro in praktično brezplačno iskanje informacij, ki jih potrebujete. Odprte delniške družbe, katerih delnice so obrnjenena borzi morajo objaviti računovodske izkaze in dokumente, ki jih bo vlagatelj potreboval za analizo delnic.

Rabljene formule in metode

Pri analizi delnic vlagatelj izračuna razmerje različnih kazalnikov finančne uspešnosti družbe izdajatelja. Spodaj so kvote, ki jih uporablja večina profesionalnih vlagateljev:

• P/E - razmerje med dobičkom in tržno vrednostjo delnice. Najbolj priljubljeno razmerje. Uporablja se za prepoznavanje precenjenih ali podcenjenih delnic.
• P/S - razmerje med dobičkom in obratnimi sredstvi. To razmerje kaže, kako je podjetje opremljeno s tržnimi sredstvi in je sposobno kratkoročno ohraniti svojo plačilno sposobnost.
• D=N(d+r) – izračun donosa na delnice, kjer je N znesek naložbe, r razlika med nabavno in trenutno ceno, d višina dividende na delnico.
• D/k je koeficient, ki se uporablja pri analizi donosa delnice v primerjavi z drugimi, manj tveganimi naložbenimi instrumenti. k je najvišja obrestna mera za bančne depozite ali obveznice, ki se uporabljajo v državi.

To so glavni koeficienti, uporabljeni v analizi. Za izračune bo moral vlagatelj vzeti podatke iz bilance stanja in izkaza poslovnega izida ter prospekt o številu delnic, ki jih je izdalo podjetje. Pri določanju vrednosti družbe izdajatelja in stopnje donosa se uporabljajo takšne metode analize zalog, kot soprimerjava s podobnimi podjetji ali izračunana na podlagi knjigovodske vrednosti in prihodka podjetja za več let.

Izračun

Znesek izplačanih dividend je odvisen od vrste delnic in višine dobička, ki gre za izplačilo dividend delničarjem. Za prednostne delnice so fiksne in jih je treba plačati v dobičkonosnih letih in pod pogojem, da uprava ni sprejela odločitve o reinvestiranju sredstev. Vendar je treba upoštevati, da ruska podjetja redko izplačujejo dividende, saj večina potrebuje naložbe, iskanje vlagatelja pa je velik problem.

Spodaj je primer izračuna.

Upravni odbor se je odločil, da bo 15% dobička poslal za izplačilo dividend. Skupno število delnic je 10.000, od tega 2.000 prednostnih. Fiksni znesek dividend na prednostne delnice je 2.500 rubljev na delnico. Znesek dobička je 100 milijonov rubljev, oziroma 15 milijonov rubljev bo namenjenih za izplačilo dividend. Za izplačilo dividend bo porabljenih 5 milijonov rubljev. Dividenda na navadno delnico bo znašala 1.250 rubljev (10 milijonov rubljev za 8.000 delnic).

Možna tveganja

Delnice prinašajo visoke donose in, kot veste, so vedno povezane s stopnjo tveganja. S spretno in pravočasno analizo delnic se resne izgube zaradi naložb ali špekulacij ne bi smele uresničiti. Toda nihče vam ne more dati 100% garancije. Spodaj so glavna tveganja, ki nastanejo pri nakupu in posedovanju delnic:

• znižanje cene delnice;
• bankrot izdajatelja;
• spremembe davčne zakonodaje, ki povzročajo povečane davke ali zapletenost ter dodatne stroške pri njihovem plačilu;
• gospodarska kriza;
• tveganje goljufije pri posredniku;
• politična tveganja, kot je nacionalizacija podjetja izdajatelja.

Navedena tveganja so povezana s pogoji, ki niso odvisni od ravnanja vlagatelja, lahko pa izgubi denar po lastni krivdi. Če ni analiziral zalog, ni preveril računovodskih izkazov ali zamudil pomembne informacije in se ni pravočasno znebil nezanesljivega premoženja, so izgube neizogibne. Profesionalni vlagatelji so vedno previdni in ob prvih znakih nevarnosti za njihov kapital poskušajo hitro prodati nezanesljive delnice in denar prenesti v bolj zanesljiva sredstva.

ruski trg

Najbolj preizkušena menjalnica se nahaja v Moskvi. Tu je potrebna tudi analiza lastniškega kapitala. Dostop do borze je mogoč prek banke ali borznoposredniške družbe. Ko podjetje izvede prvo javno ponudbo, opravi analizo s pomočjo svojih strokovnjakov. Borza ima svoj indeks vrednostnih papirjev - MICEX. Indeks sestavljajo najuspešnejše ruske odprte delniške družbe.

Trgovanje na borzi poteka ob delavnikih od 9.00 do 17.00. Pogoji dostopa so odvisni od izbranega posrednika. Delnice ruskih podjetij je mogoče kupiti na borzi prek posebnega terminala na daljavo ali v poslovalnici banke. V osnovi delnice naftnih in rudarskih podjetij kotirajo na moskovski borzi, sledijo jim strojegradni obrati in manjše številovisokotehnološka podjetja (Yandex, Rostelecom) in banke (Sberbank). Če primerjamo rusko borzo s podobnimi tujimi spletnimi mesti, potem na splošno ni prevelik.

Težave, s katerimi se lahko sooči vlagatelj na ruskem trgu

Glavna težava, s katero se soočajo skoraj vsi vlagatelji, ko se pripravljajo na analizo ruskih delnic, so neprijetna računovodska poročila.

Večino učbenikov in vadnic o borznem trgovanju so napisali zahodni avtorji in večinoma Američani. V ZDA in zahodni Evropi obstajajo popolnoma različne metode in standardi za pripravo računovodskih izkazov. Prehod na te standarde in celo objava poročil, pripravljenih po mednarodnih standardih poročanja, je otežena. Stvar je v tem, da je v Rusiji dolgo deloval drugačen model gospodarstva, razvili pa so se lastne metode in računovodski standardi, po katerih dela večina računovodij. Prekvalifikacija bo vzela veliko časa in denarja, medtem ko "kot na Zahodu" še vedno ne bo šlo. Zato se morajo vlagatelji sprijazniti s tem, da morajo poiskati potrebne informacije v vseh objavljenih dokumentih podjetja.

Druga težava, s katero se vlagatelji soočajo pri analizi ruskega delniškega trga, je neustrezno obnašanje trga. Preobčutljivost za negativne novice, visoka volatilnost trga - to kaže na nestabilnost finančnega sistema. Pri vlaganju v delnice ruskih podjetij so tveganja višja kot pri vlaganju v ameriške ozjaponščina.

Nasveti in triki

Glavni problem pri analizi delnic ruskih podjetij je pomanjkanje informacij, ki so potrebne za vlagatelja. Čeprav zakon zahteva objavo računovodskih izkazov, kopij statuta in računovodskih usmeritev ter odločitev o izdaji dodatnih delnic, mnoga ruska podjetja tega ne počnejo ali pa informacij ne predstavljajo na tako grozen način, da jih ne razumejo niti profesionalni vlagatelji. Če je poročanje pripravljeno nespretno, potem je vredno razmisliti, ali je vredno kupiti takšne delnice? Sledijo smernice in namigi za izvedbo analize:

• Poskusite uporabiti informacije iz zanesljivih in zaupanja vrednih virov.
• Ne kupujte delnic podjetij, ki nimajo priloženega revizijskega poročila svojim računom, vendar ne pozabite, da pozitivno revizijsko poročilo ne jamči pred goljufivimi dejanji menedžerjev podjetij. Ampak to je vsaj nekakšen test.
• Občasno pregledujte svoj naložbeni portfelj.
• Sklepajte pogodbe samo s tistimi bankami in posredniki, ki kotirajo na borzi.
• Ne nasedajte govoricam, vendar jih tudi ne prezrite. Svoje odločitve temeljite na dejstvih.
• Ne uporabljajte finančnega vzvoda, in če ga uporabljate, potem njegova velikost ne sme presegati 10:1.
• Zavarovanje z opcijami.
• Spremljajte druge trge. Na primer, če ima vlagatelj v lasti delnice naftnih družb, bi morala analiza delnic vključevati analizo cen nafte in naftnih derivatov, saj so ti glavni dobrini,proizvajajo taka podjetja, višina prihodka pa je odvisna od njihovih cen.
• Pozorno preberite statut podjetja, če tam ni zapisano, da se zavezuje izplačevati dividende iz dobička, potem je bolj verjetno, da jih ne bo izplačalo. Mlada podjetja skoraj nikoli ne izplačujejo dividend, to lastnost je treba upoštevati pri analizi.

Pri nakupu delnic je pomembno, da ste previdni in jih analizirate pred nakupom sredstva, ne pozneje. Pozorni morate biti tudi na to, kakšne so možnosti za panogo, v kateri podjetje deluje, koliko let deluje, kakšen poslovni ugled ima.