Hedge skladi v Rusiji in po svetu: ocena, struktura, ocene. Hedge skladi so

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Za vsako organizacijo, imenovano hedge sklad, se že nekaj desetletij skriva posebna senca najrazličnejših domnev in teorij. Žal v tem še vedno ni nič presenetljivega, pravo bistvo in specifika dela pa ostajata nekakšen temen konj tudi za prekaljene ekonomiste. To je v veliki meri posledica izraza "hedge" v naslovu - v okolju finančnega upravljanja to na splošno pomeni zagotavljanje kritja za finančna tveganja.

Seveda so zablode strank o tovrstnih organizacijah, ki so jih mnogi nekako dojemali zgolj kot zavarovanje za različne problematične situacije na področju financ, velikodušno začinili s številnimi pozitivnimi poročili samih skladov o uspešnosti njihovega delovanja.. Vendar v resnici ta finančni mehanizem ne deluje po pričakovanjih in to je očitno nekaj, kar bi moral vedeti vsak vlagatelj, ki ga zanima dobiček.

Bistvo in namen organizacije

Hedge skladi so zasebno naložbeno partnerstvo, katerega namen je povečati donosnost sredstev, ki so jih vlagatelji vložili za dano tveganje, ali zmanjšati tveganje za določen donos (to pojasnjujeizraz "hedge" v naslovu - iz angleščine. zaščita, zavarovanje). Bistvo takšnih skladov je v eni preprosti ideji pridobivanja stalnega dobička na podlagi naložb vlagateljev, ne glede na trenutne razmere na trgu: ali gre za upad brez primere ali oprijemljivo rast. Za takšne naloge se uporabljajo zapletene finančne strategije, ki pogosto vključujejo tudi finančni vzvod, nakup dolgih ali kratkih delnic in številne druge.

Celoten nabor različnih finančnih operacij, ki jih sklad lahko izvaja, je izjemno širok. In izključno upravljanje s tveganji na trgu je prej prerogativa le določenih organizacij za varovanje pred tveganjem, večinoma je ta vidik le eno od možnih orodij za delo s financami, nikakor pa ne edina funkcija.

Večinoma upravljavci vlagajo sredstva vlagateljev v vrednostne papirje, s katerimi se trguje na borzi, v bistvu pa so sposobni vlagati dobesedno v vse, kar lahko po njihovem mnenju in strategiji prinese dobiček v prihodnosti: zemljišče, realno nepremičnine, blagovni trg, valuta itd. Edina omejitev v zvezi s tem je predpisana neposredno v naložbeni izjavi sklada.

Hkrati pa v praksi tako široke naložbene priložnosti niso na voljo vsem, ki želijo povečati svoje bogastvo: dostop do hedge sklada je odprt bodisi »akreditiranim« ali profesionalnim vlagateljem, katerih lastniški kapital mora presegati najmanj 1 milijon dolarjev (brez stroškov njegovega glavnega prebivališča). Ta omejitev obstaja glede na dejstvo, daprofesionalni vlagatelji so že dovolj pripravljeni na težave in tveganja, ki jih prinaša široka naložbena izjava hedge skladov. Omejitev števila udeležencev vlagateljev določa ameriška komisija za vrednostne papirje in borze in je največ 99 ljudi, od tega mora biti najmanj 65, kot je navedeno na začetku, »akreditiranih« (vlagatelj, katerega čisti dohodek po po zakonu ZDA, mora biti vsaj 200.000 $). Glede na širok nabor možnih akcij sklada so tveganja lahko izjemno visoka, kar na zakonodajni ravni vlagatelje obvezuje, da vlagajo tako, da njihova popolna izguba ne povzroči škode za družinski proračun.

Rojstvo revolucije in njen neizbrisen pečat v svetovnem gospodarstvu

Edinstveno za svoj čas in generacijo strategijo ustvarjanja dobička je izumil ameriški ekonomist Alfred Winslow Johnson, ki je leta 1949 ustanovil prvi hedge sklad. Prav tako pripada avtorstvo v imenu varovanega sklada. Rezultate svojega dela je objavil šele šest let pozneje, leta 1965, ki so na trgu naredili velik hrup in zanimanje. V njem je podrobno opisal celoten strateški mehanizem za zaslužek na padajočem in naraščajočem trgu z uporabo kombinacij prodaje precenjenih in nakupov prenizkih delnic.

Prvi so vrednostni papirji z visoko trenutno vrednostjo, vendar obstajajo znaki - znanilci, da se bo njihova cena v prihodnosti sesula. Podcenjeno - sravno nasprotno, ko je vrednost delnic nizka, vendar imajo nekatere predpogoje in potencial za rast.

Z uporabo zgoraj opisane strategije na splošno je Jones dosegel impresivne rezultate - vrednost njegovih naložb v desetih letih obstoja sklada je dosegla 670%.

Uspešna strategija je postala zelo razširjena in do leta 1968 je Komisija za vrednostne papirje in borzo v Združenih državah registrirala približno 140 združenj investicijskih partnerstev, ki so spadala pod definicijo "hedge fund".

Vendar se je finančna ideja, revolucionarna za svoj čas, spremenila v pravo finančno katastrofo bližje 2008-2009, ki so jo v širših krogih imenovali "velika recesija". Svetovna kriza tistih let, ki so jo v veliki meri ustvarile številne in vse bolj zapletene finančne špekulacije, je prejela velik vpliv samih hedge skladov, hedge skladi pa so v svojem jedru špekulativne organizacije. A zaradi objektivnosti velja omeniti, da je bil prvi počil mehurček te finančne nevihte ravno stanovanjski. Neporavnana hipotekarna posojila, ki so bila takrat v astronomskem obsegu izdana dobesedno za vse (v precejšnjih zneskih in za tiste, katerih plačilna sposobnost sploh ni mogla zapreti izdanih dolžniških obveznosti), so na dno potegnila celoten finančni in kreditni sektor, potem ko ki jih je kriza v celoti najmanj razširila na realno gospodarstvo ZDA in držav drugih celin.

Zmanjšanje bančnih delnic, investicijski hedge skladi sos čimer samo še zaostri naraščajočo finančno paniko in bistveno katalizira gospodarski propad v svetovnem merilu. In čeprav je del krivde teh organizacij za vse, kar se je takrat zgodilo, nesporen, vendar pa niso samo oni vplivali na te dogodke. Pohlep samih potrošnikov, ki nikakor ni slabši od žeje po dobičku s strani ekonomistov, je pritegnil množični pojav ogromnih kreditnih dolgov, ki so bili na splošno popolnoma nesorazmerni z njihovo plačilno zmožnostjo.

Danes si je svet opomogel od hudih posledic krize, nadzor nad delovanjem hedge skladov pa je bil po komaj popravljivem udarcu na njihovo podobo finančnih institucij bistveno posodobljen. Skupno je na svetovnem trgu približno 12.000 hedge skladov, katerih upravljanje sredstev znaša trilijone ameriških dolarjev. Vendar je zaradi zapletene in v večini primerov izjemno zmedene pravne strukture teh organizacij izjemno težko izračunati natančnejše zneske sredstev določenih skladov.

Strukturne komponente enega samega mehanizma

Hedge skladi so v večini primerov partnerstva, edinstvena v svoji organizaciji s številnimi funkcijami in niansami. Nekateri so neverjetno zapleteni in zmedeni, drugi pa se obvladajo z najbolj preprosto in pregledno strukturo – vse je odvisno izključno od ciljev, strategij in metod sklada. Vendar je skoraj vsaka struktura hedge skladov sestavljena iz naslednjih ključnih elementov:

• Vlagatelji so ravno tisti ljudje, brez katerih premoženja ni mogoče obstoj in delovanje samega sklada. Organizacija ponujavlagatelji svoje storitve, ti, če se strinjajo, vložijo del svojega kapitala. Nato se zaradi njegove pravilne uporabe na tej podlagi ustvarja dobiček na trgu, tako za stranko kot za sklad.
• Banka porok ali skrbnik je banka, katere glavna naloga je zagotoviti varno shranjevanje premoženja vlagateljev, pa naj gre za valuto, vrednostne papirje, plemenite kovine itd. V nekaterih primerih lahko sklad pritegne »svojo« banko za opravljanje in/ali obdelavo poslov (vendar je to predvsem naloga že primarnega posrednika). Poleg tega skrbnik pripravlja tudi poročila o opravljenih transakcijah preko računa sklada; preverjanje skladnosti realne politike upravljavca s seznamom ciljev, navedenih v statutu sklada. Seveda to vlogo običajno igra velika banka s solidnim pozitivnim ugledom.
• Upravitelj - oseba ali praviloma podjetje, ki določa celotno naložbeno strategijo, hkrati pa je odgovorno za vsako odločitev sklada. Poleg tega upravljavec hedge sklada tudi nadzira vse operacije.
• Upravni odbor - nadzira dejavnosti upravitelja, pa tudi podjetja, ki zagotavljajo storitve skladu. Uprava je pooblaščena za reševanje sporov in konfliktov med delničarji in upravitelji, za imenovanje kadrov na ključna mesta sklada. Člani sveta so osebno odgovorni (do kazenske odgovornosti) za skladnost sklada z vsemi načeli in pravili, predpisanimi v memorandumu.
• Administrator - definiračista vrednost sredstev sklada, ne glede na upravljavca, kar daje znatno zmanjšanje tveganj v primeru napake pri vrednotenju slednjega. Vendar večina upraviteljev prevzame naloge računovodstva, plačevanja računov, obveščanja delničarjev s poročili o dejavnostih, razdeljevanja dobička delničarjem ter vpisa in odkupa delnic/delnic sklada..
• Primarni posrednik – To vlogo običajno igra velika investicijska banka, ki ne izvaja enkratnih poslov v imenu hedge sklada kot običajni posrednik. Primarni posrednik skladu zagotavlja vrsto strokovnih storitev, povezanih s kliringom (brezgotovinska poravnava med podjetji/podjetji/državi prek blaga/vrednostnih papirjev/storitev), skrbniškimi storitvami in operativno podporo.
• Revizor - oseba, ki preverja skladnost izkazov zalog z računovodskimi standardi in finančno zakonodajo. Upravitelj običajno opravi revizijo letno, vendar tudi tako redke revizije ne ovirajo tega položaja v strukturi organizacije – brez revizorja se druga storitvena podjetja ali tretji agenti verjetno ne bodo strinjali s servisiranjem sklada.
• Pravni svetovalec - je potreben za zagotovitev licenciranega statusa sklada, ki ga izdajajo pooblaščeni regulatorji ob upoštevanju številnih posebnih zahtev. Licenca odpira veliko širše možnosti za pridobivanje baze vlagateljev, poleg tega pa se svetovalec pogosto uporablja za sklepanje različnih pogodb in sporazumov.

Tako izgleda strukturasklad tveganega kapitala. Spet je v različnih primerih lahko ta shema v praksi še bolj poenostavljena (tudi brez katerega koli od zgornjih okvirjev) ali veliko bolj vijugasta in zapletena.

"Tipični sklad": sorte in klasifikacije na podlagi naložbene strategije

Poleg tega, ne glede na strukturno komponento, Mednarodni denarni sklad razlikuje tri vrste hedge skladov:

1. Globalni skladi - njihova dejavnost se razteza po celem svetovnem trgu. Vendar pa tovrstni sklad običajno svojo strategijo razvija na podlagi analize in napovedi dinamike delnic posameznih podjetij.
2. Makroskladi - delujejo izključno na določenem nacionalnem trgu. Običajno temelji na makroekonomskih in finančnih značilnostih določene države.
3. Skladi relativne vrednosti so izvirna klasična vrsta hedge skladov, kot so bili na samem začetku svojega obstoja. Finančne transakcije izvajajo na borzi katere koli države, pri čemer uporabljajo staro dobro strategijo prodaje precenjenih in nakupov nevrednotenih delnic. Hkrati upravljavec nenehno spremlja trenutno stanje na trgu, da bi izbral najustreznejši trenutek za transakcijo in dosegel največji dobiček.

Seveda se raznolikost hedge skladov na svetovnem trgu ne konča z uradno klasifikacijo, saj le malo preprečuje upraviteljem, da bi po potrebi ustvarili številne dodatne podvrste in podružnice.

Več o operacijah hedge skladov

Politika partnerstvaAbsolutna večina hedge skladov je usmerjena v dolgoročno članstvo vlagateljev, tako da njihovi vlogi ostanejo skladu na razpolago dalj časa. To se nanaša predvsem na izstopna pravila: sodelujoči mora organizacijo na takšno odločitev opozoriti vnaprej, medtem ko lahko interval med obvestilom in prenehanjem članstva doseže 2-3 mesece (odvisno od uveljavljene uredbe). Druga alternativa, ki se pogosto srečuje v praksi, je takojšen dvig celotnega depozita v gotovini, vendar cene za nakup/prodajo premoženja določa neposredno sklad sam. In seveda je v večini teh primerov razlika med njima precejšnja.

Tako se ob vstopu, izstopu ali ob delnem zmanjšanju njegovega vložka pregleda celoten obseg naložb posameznega partnerja in se s tem spremeni tudi delež deleža. Prekinitev članstva določenega števila vlagateljev lahko znatno poveča skupni znesek dobička med preostalimi: uprava lahko odhajajoče vlagatelje poplača z daleč od najuspešnejših naložb, pri čemer v njihovem portfelju pusti bolj obetavna sredstva. Tako lahko hedge sklad čez nekaj časa doživi močno povečanje donosa na kapital zaradi vložka, ki je prej sodeloval pri ustvarjanju dohodka in je bil pozneje umaknjen odhajajočim vlagateljem, ki pa še niso imeli časa, da bi prejeli odstotek. zapadlih dajatev. Vendar, če obstaja močan izstopni trend v okolju hedge skladovinvestitorji, potem nihče ni imun pred povsem nasprotnim učinkom v obliki množičnega paničnega izstopa partnerjev. Pogosto je to preobremenjeno ne le z upadom donosa na kapital, ampak tudi s popolnim bankrotom celotne organizacije.

Bolj sporen od širokega obsega vlaganja v finance je razširjen sistem provizij. Hedge skladi ne prejmejo le enega količnika stroškov poslovanja, temveč 2 % za upravljanje samih sredstev in 20 % morebitnega ustvarjenega dobička. Hkrati pa, tudi če upravljavec utrpi izgube in sploh ne prinaša dohodkov, je po statutu v vsakem primeru upravičen do teh 2 % celotnega obsega nadzorovanega premoženja (takšen sistem je bil ustrezno imenovani "2 in 20"). Podoben sistem provizij izvaja velika večina hedge skladov na planetu. Vendar pa mnogi analitiki danes še posebej poudarjajo trend postopnega prehoda sredstev v sistem "1 in 10". V primeru, ko upravitelj sploh ne zaračunava stroškov zgolj od odtujitve sredstev, se to pokrije z višjim odstotkom provizij od prejetega dobička.

V prizadevanju za velike dobičke: sodobne naložbene strategije

Izjemno raznolike naložbene priložnosti in področja ter vpliv številnih različnih dejavnikov nenehno prispevajo k ustvarjanju in implementaciji novih tehnologij zaslužka za hedge sklade. Kljub temu pa lahko sodobne osnovne strategije za delo na finančnem področju precej razvrstimo v več splošnih vrst:

• Dolga/kratka pozicija - hedge skladi običajno uporabljajo to strategijo s 40 % svojih sredstev. Sestoji iz pridobitve podcenjenih sredstev (dolgo) in prodaje precenjenih sredstev (kratko).
• Tržno nevtralna arbitraža (Tržno nevtralna arbitraža) - deluje samo, če se vrednost enakih sredstev na različnih borzah razlikujeta. Upravitelj vnese dolgo pozicijo na precenjenih sredstvih na eni borzi in kratko pozicijo na drugi - kjer so ista sredstva precenjena.
• Reakcija na dogodke (Event Driven) - strategija temelji na nepošteni vrednosti delnic katerega koli podjetja, ki je doživelo določene spremembe (pa naj bo to združitev, prevzem, reorganizacija itd.). Upravitelj ujame ugoden trenutek za operacijo (nakup/prodaja), preden trg izravna te nepoštene cene.
• Short Bias – s to strategijo sklad v bistvu drži kratke pozicije in zasluži na padajočih trgih.
• Realna vrednost (vrednost) - vlaganje v vrednostne papirje, ki so prodani z diskontom glede na glavna sredstva ali so podcenjeni na trgu.
• Crisis Securities (Distressed Securities) - nakup z velikim diskontom delnic in obveznosti podjetij, ki so na robu bankrota ali prestrukturiranja. Vlaganje v skladu s to strategijo predvideva, da bodo zaradi notranjih sprememb izbrana podjetja postala močnejša in prinašala dobiček.

Skladi se pogosto zatekajo k mešanim strategijam, pri čemer uporabljajo več od njih za ustvarjanje dobička hkrati.zgoraj navedene metode delovanja.

Regulativna ureditev: kakšna so pravila igre in finančni vzvod za hedge sklade?

Hedge skladi so dolgo časa ločili na svetovnem trgu zaradi svoje bližine in šibke regulacije finančnih transakcij. O popolni anarhiji in svobodi delovanja pa seveda nikoli ni moglo biti govora – normativna ureditev skladov je bila, je in bo vedno. Danes, glede na njihov hitro rastoči vpliv na svetovnem trgu ter vse pogostejše različne kršitve in trgovanje z notranjimi informacijami, jih posebne komisije in organi spremljajo in nadzirajo bolj skrbno kot kdaj koli prej.

Zlasti zakon JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act), ki je bil uveden marca 2012, je čez nekaj časa prinesel precejšnje spremembe v delovanju hedge skladov. Zasnovan kot ukrep za spodbujanje financiranja različnih institucij malih podjetij, je oslabil nadzor trga vrednostnih papirjev. Po zaslugi novega zakona so hedge skladi, glede na svoje široke naložbene možnosti, postali skorajda glavni ponudniki kapitala za novoustanovljena in mala podjetja. To dejanje je nato septembra 2013 močno vplivalo na odpravo prepovedi oglaševanja hedge skladov in podjetij, ki ponujajo individualne umestitve.

V mnogih državah morajo hedge skladi poročati državnim finančnim organom na prvo zahtevo za velike pozicije v deviznih pogodbah in poročati o svojih pozicijah pred kratkim.izdani ali bodo izdani vrednostni papirji. Takšni ukrepi so uvedeni posebej za omejevanje pranja denarja in okrepitev nadzora kapitala, da se zagotovi, da veliki akterji ne posegajo v interese malih akterjev na trgu.

Poleg tega je politika državnega nadzora hedge skladov usmerjena tudi v zmanjševanje sistematičnih tveganj destabilizacije finančnega sistema kot celote. To se odraža v ureditvi zahtev glede kritja, zavarovanja in limitov, ki jih finančni posredniki določijo za posamezne stranke.

Da bi zmanjšali tveganje s posojanjem hedge skladov, glavni borzni posredniki in banke dnevno ponovno ovrednotijo svoje pozicije glede na tržne cene skladov, ki jim posojajo. Ta posojila morajo biti zavarovana z ustreznim zavarovanjem v obliki dragocenega premoženja. Poleg tega imajo banke pravico, da določijo omejitve kreditiranja za vsak sklad posebej, na podlagi lastnega spremljanja naložbene strategije, mesečnega dohodka, primerov umika vlagatelja in zgodovine poslovnih odnosov.

Najuspešnejši hedge skladi na svetu teh dni

Medtem se ne najboljši časi za hedge sklade še naprej vlečejo od lanskega leta. Skupni zaslužek je bil zadnjih nekaj let pod povprečjem: največji hedge skladi so lani zaslužili 517,6 milijona dolarjev, kaj? po mnenju nekaterih strokovnjakov? boljši od leta 2014, a za neverjetnih 40 % slabši od zaslužka iz leta 2013.

Vendar cena vsegapremoženje, ki je tako ali drugače vključeno v dejavnosti hedge skladov, se je povečalo za približno 51,7 milijarde dolarjev in doseglo skupno ocenjeno vrednost 2,97 bilijona dolarjev.

Negativen trend zniževanja dobička se jasno odraža ne le v oprijemljivih finančnih izgubah, ki so jih utrpeli celo najboljši hedge skladi na svetu, temveč tudi v očitnih spremembah ocen najmočnejših udeležencev na trgu. Tako znane osebnosti, kot so John Paulson iz Paulson and Co., Leon Cooperman iz Omega Advisors, in Daniel Loeb iz Third Point, so izgubili svoje položaje. Na svojih nekdanjih mestih so se trdno uveljavili igralci, kot sta Ken Griffin iz Citadel in James Simons iz Renaissance Technologies. Obema je v letu 2015 uspelo zaslužiti rekordnih 1,7 milijarde dolarjev, s čimer sta se povsem zasluženo povzpela na stopničke najmočnejših upravljavcev hedge skladov.

Bonitetna ocena hedge skladov se lahko spremeni do neprepoznavnosti in neusmiljeno vrže na dno navidez časovno preizkušene in vodilne na trgu. Ali bodo dosedanji vrhunski igralci do konca leta ostali na svojih položajih brez večjih izgub, bo pokazal čas. Medtem je teh deset upravljavcev vodilno med vsemi hedge skladi na planetu:

Upravitelj	Sklad	Dobiček
Kenneth Griffin	Citadel	1,7 milijarde dolarjev
James Harris Simons	renesansa	1,7 milijarde dolarjev
Rey Dalio	Bridgewater	1,4 milijarde dolarjev
David Tepper	Appaloosa	1,4 milijarde dolarjev
IzraelAnglež	Millenium Mgmt	1,15 milijarde dolarjev
David Shaw	D. E. Shaw	750 milijonov dolarjev
John Overdeck	Dve sigma	500 milijonov dolarjev
David Siegel	Dve sigma	500 milijonov dolarjev
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 milijonov dolarjev
Joseph Edelman	Perceptive Advisors	300 milijonov $

ruski hedge skladi: ocene, obeti in nastajajoči trendi

Ne najbolj donosni časi za hedge sklade so vplivali tudi na ruske partnerje ameriških trgovcev. Glede na negativne donose je situacija z domačimi skladi na splošno videti manj pestra kot na zahodnem trgu, kjer takšne institucije veljajo za enega najbolj zanesljivih finančnih instrumentov, ki dosledno prinašajo do 20 % donosnost naložb z minimalnimi tveganji v večini primerov.

V Rusiji investicijske sklade predstavljajo večinoma vzajemni skladi (investicijski sklad) in OFBU (splošni skladi za upravljanje bank). Še posebej hedge skladi v Moskvi imajo pogosto status skrbniškega upravljanja. Skupno število domačih hedge skladov je zdaj približno šest deset. Podobno številko so sredi osemdesetih zabeležili v ZDA, kjer je trg takrat že zelo cenil hedge sklade. V Rusiji zakonodajni okvir znatno omejuje orodja za dejavnosti skladov in preprečuje uporabo velikega števila strategij za delo na trgu. Za istoZaradi tega je velik del ruskih investicijskih partnerstev registriranih v offshore conah.

Zato lahko sprejetje številnih sprememb zakonodaje o tem vprašanju znatno spodbudi ruske hedge sklade in njihovo gospodarsko rast, kar jim omogoča, da sprejmejo veliko širši nabor strategij.

In čeprav hedge skladi v Rusiji niso tako pogosti kot na Zahodu, imamo še vedno impresivne primere voditeljev, ki lahko tekmujejo s konkurenti na mednarodni ravni. Najbolj produktiven je bil VR Global Offshore Fund, katerega letni dobiček je znašal 32,32 %. Toda VR Global Offshore Fund je z blokiranjem sredstev uspel doseči tako rekorden donos za domači trg: sklad ima največji odstotek kazni za vlagatelje za predčasni izstop - 4,5%. Sklad Diamond Age Atlas je zaslužil manj - 22,92 % celotnega dobička, s čimer je Copperstone Alpha Fund na tretjem mestu v bonitetni oceni. Dobitnik bronaste medalje je med letom uspel zrasti za 22,06%.

Nazadnje je na četrtem mestu Burnem Asset Management, katerega prihodek je lani znašal 17,63%.

Vsi štirje od zgornjih skladov imajo približno 80 % (3,425 milijarde dolarjev) vseh sredstev v primerjavi z drugimi konkurenti na ruskem trgu. Hkrati več kot polovica teh sredstev - 1,634 milijarde - pripada VR Global Offshore Fund.

Osebne izkušnje s hedge skladi v pregledih samih tržnih akterjev

Danes so hedge skladi eni najbolj donosnih in hkratinajbolj stabilna naložbena partnerstva med številnimi drugimi naložbenimi alternativami na današnjem trgu. Veliki poklicni podjetniki in poslovneži v iskanju dobička praviloma vedno označujejo hedge sklad kot finančno institucijo najvišje prioritete, ki ji zaupajo svoj težko prisluženi denar. Ocene so negativne, ocene so pozitivne - komaj kdo zdaj zaupa mnenjem neznancev - "vlagateljev" na spletu, ko so lažni računi postali skoraj eno glavnih orodij trgovine.

Druga stvar je, da so tveganja vedno obstajala, obstajajo zdaj in bodo tudi v prihodnosti, predvsem v gospodarstvu. Tako vsak hedge sklad dejansko ne more biti naložbeno partnerstvo, temveč ustvari ponaredek okoli svojega imena z edinim nezakonitim namenom goljufije.

Eden najbolj odmevnih primerov je bila prevara Bernarda Madoffa, ki je vlagatelje Madoff Investment Securities stala približno 50 milijard dolarjev. Njegov investicijski sklad, ki je stal več milijonov ameriških dolarjev, je bil znan mnogim ljudem iz visoke družbe. Tudi sam Madoff je bil znan po svojih velikodušnih filantropskih donacijah za raziskave raka in sladkorne bolezni, kampanji Demokratske stranke ZDA ter kulturnim in izobraževalnim ustanovam.

Vendar to ni rešilo sklada pred neizogibnim prestrukturiranjem po krizi leta 1995 iz investicijskega partnerstva vfinančna piramida. Vendar pa je balon, ki ga je ustvaril, počil konec leta 2008, nato pa je bil Madoff obsojen na 150 let zapora.

Resnično izkušeni igralci (ljudje, ki so z vlaganjem sredstev že zaslužili več kot prvi milijon) najprej priporočajo, da si podrobneje ogledate minimalni znesek za vstop. Če je enak ali celo manjši od 50.000 $, potem bodite prepričani - soočate se z hypeom, prikritim kot hedge sklad. Na primer, tuji hedge skladi, preizkušeni s časom, in na desetine strank sprejemajo naložbe od najmanj 100.000 $.