Naložbena ocena: raziskave, pregledi, nasveti

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Ocena naložbene privlačnosti države je njeno mesto v svetu glede na pogoje, ki jih ima za uspešno poslovanje. Te pogoje ocenjujejo specializirane mednarodne in nacionalne bonitetne agencije in združenja.

Kaj počnejo mednarodne bonitetne agencije

Mednarodne bonitetne agencije preučujejo splošno uspešnost po vsej državi. Gledajo na meritve, kot so:

1. Verjetnost neplačila.
2. Ovire za vstop na trg.
3. Upravne ovire.
4. Raven korupcije.
5. Znesek davkov.
6. Stroški infrastrukturnih virov.
7. Stanje infrastrukture.
8. Stopnja inflacije.
9. Stroški dela.

Takšne agencije vključujejo: Moody's, S&P, Dow&Johns. Njihova glavna naloga je ugotoviti, kako ugodne so razmere v državi ne le za dobiček, ampak tudi za ohranjanje kapitala.

Območje dejavnosti nacionalnih bonitetnih agencij

Nacionalne bonitetne agencijepreučiti naložbeno privlačnost posameznih regij in podjetij. Na podlagi izračunov ustvarijo interno naložbeno oceno regij in vseh podjetij, ki se nahajajo na ozemlju določene države. V Rusiji to počnejo zaposleni v različnih bonitetnih agencijah. Najbolj znana sta MICEX in RTS, ki delujeta skupaj z Moskovsko borzo. Ocena naložbene privlačnosti temelji na posebej razvitih merilih vrednotenja in analize.

Kaj je za

Nacionalna ocena privlačnosti je potrebna tako za vlagatelja kot za državo. Vlagatelj potrebuje podatke bonitetnih agencij za oceno razmerja med stopnjo dobička in tveganjem vlaganja sredstev. Za državo - določiti, v katero smer ukrepati, da bi pritegnili vlagatelje. Kakšne so prednosti in slabosti tega ali onega ozemlja, kakšne spremembe je treba narediti v zakonodaji? Kaj je treba spremeniti ali popraviti, da bo država privlačna, dosegla visoke ocene in pritegnila čim več sredstev?

Kaj je treba narediti za dvig ravni države

Bonitetna ocena naložbene klime se izračuna glede na pogoje, ki jih država ponuja za vlagatelje, tako zunanje kot notranje. Spodaj je seznam pogojev, ki jih mora zagotoviti država, če si zada cilj privabljanja investicij v državo:

1. Pravna ureditev. Lažja in hitrejša je izdaja dokumentov, nižji so stroški vlagatelja in manjše je tveganje izgube denarja že predustanovitev podjetja v državi.
2. Nizka stopnja korupcije. Podkupnine, mitingi, nizke kvalifikacije uradnikov - vse to povečuje tveganje izgube kapitala za vlagatelja, kar pomeni, da je to negativni dejavnik, proti kateremu se mora država boriti.
3. Nizki davki. Države z nizkimi davki so najbolj privlačne za vlagatelje.
4. Enostavnost registracije in oddaje davčnih in računovodskih poročil.
5. Stabilnost nacionalne valute.
6. Nizka stopnja družbene in politične napetosti v državi.
7. Nizke cene uporabnosti.
8. Poceni surovine.
9. Razpoložljivost poceni delovne sile, tako nizko kvalificiranih kot visoko kvalificiranih.
10. Informacijska podpora države.
11. Razpoložljivost infrastrukture.
12. Učinkovita logistika.
13. Razpoložljivost trga za izdelane izdelke.

Zaželeno je, da so vsi zgoraj navedeni pogoji ustvarjeni v državi. Če pa država iz nekega razloga nima vseh pogojev, temveč le nekatere, to še ne pomeni, da nima naložbene privlačnosti, temveč da lahko država s svojimi močmi izboljša svojo investicijsko oceno. Odličen primer je Kitajska. V zgodnjih devetdesetih letih prejšnjega stoletja je Kitajska, ki ni imela razvite infrastrukture in visoko kvalificirane delovne sile, lahko privabila vlagatelje z nizkimi vstopnimi ovirami, poceni delovno silo in nizkimi davki. Izkazalo se je, da je proizvodnja blaga na Kitajskem in prodaja po vsem svetu bolj donosna kot v kateri koli drugi državi. Danes je Kitajska drugasvetovnega gospodarstva. Lahko je izboljšal pogoje in njegova naložbena ocena je postala še višja.

Možna naložbena tveganja

Glavni pogoj za privabljanje vlagatelja je stabilnost gospodarstva države in varnost vloženega kapitala. Pri izbiri države ali regije za vlaganje kapitala investitor vedno najprej oceni možna tveganja. Spodaj so navedeni glavni strahovi vlagateljev:

1. Nacionalizacija podjetja.
2. Visoka stopnja korupcije, nenadne nove zahteve in zahtevki.
3. Visoka inflacija.
4. Velika možnost naravnih nesreč.
5. Kriminalizacija regije.
6. Prepogosto preverjanje.
7. Pomanjkanje poslovne kulture partnerjev, nespoštovanje pogojev sklenjenih pogodb.
8. Tveganje višjih davkov.
9. Politična in družbena tveganja (stavke, revolucije).

Zmanjšanje teh tveganj je v celoti odvisno od politike vodstva države ali regije. Oblasti ne razumejo povsod, da je treba rešiti problem privabljanja naložb, izboljšanja naložbene ocene. Tako države Afrike in Latinske Amerike, ki veljajo za države z najbolj privlačnimi podnebnimi in geografskimi razmerami za naložbe, še vedno živijo v revščini. Državljani so revni, država se gospodarsko ne razvija. Naložbena ocena takšnih držav je zelo nizka.

država v Rusiji

Rusija ima svoje metode inorodja za določanje ocene stanja investicijskega ozračja v celotni državi in posebej za vsako regijo. Kljub sankcijam Ruska federacija ostaja privlačna tako za domače kot tuje vlagatelje. Pozitivni vidiki, ki so privlačni za vlagatelje, so:

1. Velik nenasičen trg, nizka konkurenca.
2. Poceni visokokvalificirana delovna sila.
3. Razvita, čeprav zastarela infrastruktura.
4. Ugodna baza virov, nizke tarife.
5. Razpoložljivost davčnih olajšav in subvencij.
6. Odsotnost družbenih in političnih pretresov v zadnjih 10-15 letih.
7. Stabilna moč, ustrezna vlada.

Država dela vse, da pokaže državi z najboljše strani. Najprej privabiti vlagatelje s politično stabilnostjo, visoko stopnjo razvoja znanstvene baze in privlačnimi davčnimi stopnjami. Toda kljub vsem prizadevanjem v Rusiji še vedno obstajajo številni problemi, ki jih je treba rešiti. Eden glavnih problemov je šibka zaščita zasebne lastnine, visoka stopnja birokratizacije in zapleten davčni sistem. Zato se vlagatelji bojijo vlagati v dolgoročne projekte, raje vlagajo v rudarska podjetja.

Notranja ocena, razvrstitev ruskih regij

Rusija je velika država in na njenem ozemlju, v različnih regijah, so pogoji za vlagatelje različni. V nekaterih regijah so boljši, v drugih slabši. Vse je odvisno odgeografski položaj regije, razpoložljivost surovin, infrastrukture, predelovalnih podjetij, znanstvenih inštitutov in podnebnih razmer na njenem ozemlju. Če pa posamezna regija nima nobenih prednosti, to ne pomeni, da ne more zahtevati visokega položaja v naložbeni oceni v Rusiji. Veliko ni odvisno samo od tega, kaj je regija ali republika dobila po razpadu ZSSR, ampak tudi od tega, katere ukrepe sprejme nova vodstvena ekipa za izboljšanje naložbenega ozračja.

Tržna ocena ruskih podjetij

Mnogi vlagatelji raje ne gradijo podjetja iz nič, ampak vlagajo v podjetja, ki že delujejo. Seveda se nagibajo k vlaganju v najuspešnejša podjetja z visoko stopnjo dohodka. Za takšne vlagatelje v Rusiji obstaja nacionalna borza - Moskovska borza, ki ima svoj sistem razvrščanja - MICEX in RTS. Vključujejo analizo in oceno približno 50 najuspešnejših ruskih podjetij. Glede na raven in dinamiko gibanja MICEX in RTS lahko vlagatelj oceni nacionalno oceno naložbenega ozračja v Rusiji.

Kako zunanje bonitetne agencije ocenjujejo privlačnost Ruske federacije

Mnenje analitikov mednarodnih bonitetnih agencij močno vpliva na odločitve vlagateljev. Kljub sankcijam in upadu gospodarske rasti mednarodne bonitetne agencije dajejo Rusiji visoko oceno. Čeprav je bila v letih 2014–2015 bonitetna in investicijska ocena Ruske federacije znižana napredprivzeta raven. Tuji partnerji so pričakovali močan propad gospodarstva za 7-10% in posledično ljudske nemire, vendar se to ni zgodilo. Gospodarstvo, čeprav se je upočasnilo, je še naprej raslo. Posledično se je nacionalna naložbena ocena vrnila na prejšnjo raven.

Mednarodne bonitetne agencije in združenja ocenjujejo privlačnost tako države kot celote kot posameznih regij. Posebej izstopajo Moskva in Moskovska regija, Sankt Peterburg in Leningradska regija, pa tudi Daljni vzhod in nekatera mesta Sibirije (Tjumen, Jekaterinburg).

Ukrepi za povečanje naložbene privlačnosti

Še ena tema, ki jo je prav tako treba raziskati. Nacionalne ocene naložbene privlačnosti ruskih regij so se začele izvajati šele pred nekaj leti. V zadnjih 15 letih se je država aktivno razvijala. Obstajajo prvi rezultati in priložnost, da ocenimo, kaj je bilo že storjeno, da ugotovimo, kaj je še treba narediti. Razvita je bila metodologija za povečanje naložbene privlačnosti regij. Kar nekaj časa je skrbel za to. Za osnovo so bile vzete izkušnje regij in mest, ki so dosegla visoko stopnjo razvoja in so po zadnjih podatkih zasedla najvišja mesta v nacionalni oceni naložbene privlačnosti. V bistvu je za izboljšanje stanja priporočljivo naslednje:

1. Poenostavite odvečne postopke preverjanja.
2. Pretvori tok dokumentov v elektronsko obliko.
3. Povečajte količino in kakovost storitev v MFC-ju.
4. Skrajšajte čas prehodadržavno strokovno znanje.
5. Standarizirajte obrazce dokumentov in njihovo število v paketu.
6. Uvedba standardnih upravnih predpisov za opravljanje javnih storitev.
7. Uporabite splošne naloge in pogodbe, ki jih vlagatelji razumejo.

Kot osnova za pripravo priporočil so bile uporabljene prakse najuspešnejših regij Ruske federacije: Tatarstan, Moskva in Sankt Peterburg. Ocena stanja naložbenega ozračja se pripravi letno, objavi v ekonomskih publikacijah ("Strokovnjak") in o njej razpravlja na gospodarskem forumu v Sankt Peterburgu.