Kaj je vzajemni sklad in kakšne so njegove funkcije? Vzajemni investicijski skladi in njihovo upravljanje

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Med najbolj dostopnimi in stabilnimi finančnimi instrumenti na ruskem trgu so vzajemni skladi. Omogočajo vsakemu državljanu, ki je pripravljen, da prejme dohodek od vlaganja v določena sredstva. Kakšne so posebnosti delovanja teh finančnih institucij? Kakšen dohodek lahko pričakujem pri delu z vzajemnimi skladi?

Kaj je vzajemni sklad?

Kaj je vzajemni sklad ali vzajemni sklad? To je posebna oblika vlaganja sredstev po vrstnem redu kolektivne udeležbe vlagateljev. Pričakuje se, da bodo sredstva prenesena v skrbniško upravljanje posebne organizacije in prihodnji dobiček, če bo delo partnerjev uspešno.

Naložbe v vzajemne sklade se izvajajo z nakupom določenih delnic – »delnic«. Hkrati vlagatelji ostajajo njihovi lastniki, družba za upravljanje izvaja le potrebne finančne transakcije.

Kaj dajejo vzajemni skladi?

Glavni cilj, s katerim gredo vlagatelji v vzajemne sklade, je dobiček. Vzajemni skladi omogočajo zaslužek tudi tistim vlagateljem, ki nimajo pomembnih izkušenj na področju naložb - celotno količino ustreznega dela prevzamejolastno družbo za upravljanje. Strokovnjaki te organizacije, ki se zanašajo na svoje veščine in kompetence, najdejo najboljše možnosti za vlaganje sredstev, ki jih upravljajo. Družba za upravljanje dela za odstotek finančnih transakcij, izvedenih z uporabo kapitala vlagateljev.

Pravni status vzajemnih skladov

Kakšen je pravni status vzajemnih skladov? Opozoriti je treba, da niso pravne osebe. Hkrati bi morale biti takšne družbe za upravljanje vzajemnih skladov. Takšna razlika v pravnih statusih je predvsem posledica dejstva, da oba subjekta pravnih razmerij - vzajemni skladi in družbe za upravljanje - ne preplačujeta davkov. V primeru obravnavane sheme njihove interakcije so v zakladnico predmet prenosa samo izkupička, ki ga vlagatelji prejmejo pri prodaji delnic, pa tudi z zakonom predpisane pristojbine od prejemkov družbe za upravljanje kot poslovnega subjekta..

Kako sredstva delujejo

Vzajemni sklad deluje na podlagi internih pravil. Določajo pogoje, pod katerimi vlagatelji prenesejo sredstva na družbo za upravljanje. Ustrezna organizacija mora imeti licenco, ki potrjuje njeno pravico do upravljanja premoženja v lasti vzajemnih skladov. Ta dokument je izdala Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev. Ena družba za upravljanje lahko ustvari več vzajemnih skladov.

Takoj ko zadevna struktura prejme licenco od države, mora skleniti več pogodb - z depozitarjem, registrarjem, neodvisnim cenilcem in revizorjem. Pravila, o katerih smo govorilizgoraj, morajo biti vpisani v registre FCSM. Prav tako je poseben dokument predmet registracije v ustrezni državni strukturi - prospekt za izdajo delnic. Takoj ko družba za upravljanje uredi vse formalnosti, lahko začne s finančnimi dejavnostmi.

Prva faza delovanja kazenskega zakonika - začetna postavitev delnic. Pri tem delu mora družba za upravljanje zbrati minimalni znesek kapitala. Če to ni bilo mogoče, je treba vzajemni sklad likvidirati, sredstva pa prenesti na vlagatelje.

Nadzor nad delom skladov

Dejavnosti vzajemnih skladov so predmet državnega nadzora. Glavni organ, ki ga izvaja, je FCSM. Tako je zakonodajalec pri oblikovanju ukrepov za urejanje dejavnosti vzajemnih skladov oblikoval nekaj pravil, ki jih morajo upoštevati ustrezne naložbene strukture.

Na primer, sredstva v lasti vzajemnih skladov mora upravljati eno podjetje, v lasti pa drugo. Na zakonodajni ravni so bile vzpostavljene norme, ki zahtevajo podrobno razkritje informacij o naložbah. Poročila o vzajemnih investicijskih skladih zahtevajo tudi visoko stopnjo podrobnosti.

Ali je dohodek zagotovljen?

Posebna dejavnost vzajemnih skladov ne zagotavlja dohodka vlagateljem. Družba, ki upravlja vzajemni sklad, je dolžna odkupiti enote premoženja takoj, ko to zahteva vlagatelj, vendar ni zakonskih zahtev glede donosnosti v zvezi z zadevnimi strukturami. To je kljub dejstvu, da so vzajemni skladi pozicionirani kotfinančnih instrumentov za vlagatelje, ki nimajo obsežnih strokovnih naložbenih izkušenj, se domneva, da so lastniki kapitala seznanjeni z vsemi s tem povezanimi tržnimi tveganji.

Essence of shares

Pobližje si oglejmo naložbene deleže. Ko vlagatelj nakaže sredstva v vzajemni sklad, dejansko pridobi delež v organizaciji. Tako je naložbeni delež vzajemnega investicijskega sklada poosebljen vrednostni papir, kar pomeni, da je njegov lastnik med lastniki premoženja vzajemnega sklada. Ta državljan ima pravico pričakovati, da bo MC ustrezno upravljal investicijski sklad. Prav tako je upravičen do odškodnine, če se skrbniška pogodba prekine.

Pita nima minimalne vrednosti. Njegova denarna vrednost je izražena kot čista vrednost sredstev sklada. To pomeni, da je strošek ene prevzete delnice večkratnik skupnega zneska sredstev vzajemnega sklada, deljen s številom delnic. Cena posameznih delnic je odvisna od rezultatov naložbe. Delnice tudi ni mogoče šteti za vrsto izdaje vrednostnih papirjev, kot so delnice. Hkrati finančni instrumenti ustrezne vrste ne morejo biti izpeljani finančni instrumenti na delnice. Skupno število delnic v kapitalu vzajemnega sklada ni zakonsko omejeno.

Vrste sredstev

Pomislimo, kaj so vzajemni skladi. Obstaja več meril za njihovo razvrstitev. Po enem izmed najpogostejših lahko vzajemne sklade razdelimo na 3 vrste: odprte, zaprte in intervalne. Kakšne so njihove posebnosti?

Odprti vzajemni sklad - finančniinstitucija, ki velja za najpogostejšo v tej kategoriji. Njihova glavna značilnost je brezplačen nakup in prodaja delnic. Višina kapitala in število vlagateljev nista omejena. Za obravnavano vrsto vzajemnih skladov je značilno vlaganje v sredstva, ki so visoko likvidna.

Za zaprte vzajemne sklade je značilno, da ob ustanovitvi sklada prodajo nastale delnice. Te strukture ne odkupujejo delnic, razen v primerih, ko vlagatelj uveljavlja zahteve iz kazenskega zakonika. Ustrezna sredstva se oblikujejo praviloma za določen čas, ki se z vlagatelji vnaprej dogovori. Zaprti vzajemni sklad je struktura, ki ima pogosto panožno specializacijo. Na primer, njegove dejavnosti so lahko povezane s trgom nepremičnin ali inovacij. Je pa na primer odprt »Prvi vzajemni sklad startupov«. Čeprav je njegova specializacija v industriji inovacije.

Obstajajo intervalni vzajemni skladi. Posebnost njihove dejavnosti je, da se prodaja delnic, kot tudi njihov odkup, izvajajo v določenih časovnih presledkih. Hkrati intervalni skladi delujejo predvsem z delnicami. Zato so v potencialu takšni vzajemni skladi (mnenja številnih vlagateljev to potrjujejo) lahko bolj donosni kot na primer odprti vzajemni skladi.

Za razvrstitev vzajemnih skladov obstaja še eno skupno merilo – obseg naložbe. Tako »Prvi vzajemni sklad startupov«, kot smo že omenili, izvaja dejavnosti na področju inovacij. Delujejo pa tudi vzajemni skladiobveznice, hipoteke, realno blago, industrija.

Na primer skladi, ki delujejo v segmentu obveznic, vlagajo denar predvsem v ustrezne vrednostne papirje, ki jih izdajajo država, korporacije, delajo z bančnimi depoziti in valuto. Njihovo premoženje običajno ni oblikovano iz delnic. Vzajemni skladi, ki spadajo v to kategorijo, mnogi analitiki menijo, da niso najbolj donosni, vendar zelo zanesljivi, kar je posledica narave obveznic, ki zahtevajo obvezno izplačilo ustreznih dividend vlagateljem s strani izdajateljev.

Po drugi strani pa so vzajemni skladi, za katere je značilna tvegana naložbena strategija, tisti, ki delujejo z delnicami. A hkrati je lahko donos v njih neprimerljivo višji kot pri skladih, ki denar vlagajo v obveznice. Opozoriti je treba, da znotraj te kategorije vzajemnih skladov obstajajo dodatni razlogi za razvrščanje institucij. Torej, obstajajo skladi, ki so specializirani za vlaganje v delnice velikih podjetij - "blue chips", in obstajajo tisti, ki raje vlagajo v sredstva novincev.

Obstajajo mešani vzajemni skladi. Težko jih je označiti kot vodilne dejavnosti v določenem segmentu. Toda hkrati mnogi od njih združujejo najboljše lastnosti skladov, specializiranih za delnice, in sicer visoke donose, hkrati pa značilnosti vzajemnih skladov, ki vlagajo v obveznice, zlasti stabilnost. Vlaganje v takšne institucije je priporočljivo za vlagatelje, za katere je relevanten finančni trgčisto nov.

Funkcije vzajemnih skladov

Koristno bo razmisliti, katere funkcije so značilne za vzajemne sklade. Lahko jih razdelimo na družbene in ekonomske. Funkcije prve vrste so:

• zagotavljanje državljanom možnosti dodatnega zaslužka k običajnim virom dohodka - plače, depoziti, tudi če nimajo specializiranega znanja na področju naložb;
• spodbujanje finančnega izobraževanja prebivalstva (vlagatelj sčasoma začne razumeti zakone trga, ki vplivajo na uspešnost naložb);
• oblikovanje delovnih mest za financerje, pa tudi sorodne strokovnjake, odvetnike, programerje, tajnice, vodje prodaje.

Med osnovnimi ekonomskimi funkcijami vzajemnih skladov:

• povečanje kapitalizacije različnih poslovnih sektorjev, finančnega trga, kar na koncu prispeva k rasti gospodarstva države;
• spodbujanje podjetniških pobud - tako neposredne (spodbujanje finančnikov z izkušnjami, da odprejo svoja podjetja v obliki družb za upravljanje) kot posredne (oblikovanje odnosa vlagateljev do zaslužka z izboljšanjem znanja in veščin na področju naložb);
• zagotavljanje dodatnih davčnih prihodkov v proračune različnih ravni - na račun odbitkov od dohodkov vlagateljev, pa tudi pristojbin iz kazenskega zakonika, ki jih določa zakon.

Zdaj razmislite o prednostih in slabostih vlaganja v vzajemne sklade.

Prednosti in slabosti vlaganja v sklade

Začnimo s prednostmi vlagateljev, ki delajo z vzajemnimi skladi. Najpomembnejša prednost vsakega vzajemnega sklada je, da kapital upravljajo izkušeni strokovnjaki. Če to merilo ni izpolnjeno, družba za upravljanje preprosto ne bo prejela licence FCSM. Ta oddelek postavlja določene zahteve za poklicne kvalifikacije lastnikov družbe za upravljanje, jih potrjuje na predpisan način. Vzajemne sklade običajno odprejo vlagatelji z izkušnjami, ki so prepričani v svoje sposobnosti in veščine.

Vlaganje v tovrstni sklad je zelo ugodno. Najmanjši znesek naložbe v večini vzajemnih skladov je približno 2-3 tisoč rubljev, včasih celo manj. Pričakovana donosnost nanje je lahko primerljiva z dobičkom od dajanja depozitov v banke pod pogoji, določenimi za zelo velike depozite - od nekaj sto tisoč rubljev.

Vlaganje v vzajemne sklade z vidika varnosti po številnih kriterijih je primerljivo z enakimi bančnimi depoziti, za katere je značilna zelo visoka zaščita države. Nadzor nad delovanjem skladov izvaja ločen oddelek, sestavine dejavnosti vzajemnih skladov postopka pa vključujejo zelo strogo spremljanje. Strogi državni nadzor dopolnjujejo zakonske zahteve, na primer tiste, ki pomenijo obveznost MC, da sredstva položi v ločeno depo.

Med pomembne prednosti vzajemnih skladov je mehka obdavčitev. Tekoče transakcije niso predmet provizij. Plačilo potrebnih davkov je potrebno le, če delnico proda vlagatelj. Po drugi strani pa pogoji kazenskega zakonika o provizijahobičajno precej sprejemljivo za vlagatelje - praviloma se vzame 3-4% prometa kapitala.

Vzajemni skladi imajo tudi slabosti. Prvič, vzajemni sklad ne more zagotoviti donosa. Hkrati pa uspeh podjetja v preteklosti ne določa neposredno velike verjetnosti ponovitve naložbenih rezultatov. Pogosto se zgodi, da dobro promoviran in priljubljen vzajemni sklad, ki je zasluženo prejel tak status, izbere ne najbolj optimalno naložbeno strategijo, zaradi česar vlagatelji ostanejo brez ničesar. Lahko je povezano tudi z novimi tržnimi razmerami. Poleg tega, tudi če je dejavnost družbe za upravljanje nedonosna, jo mora stranka še vedno plačati za storitve z odbitkom provizije.

Med opaznimi pomanjkljivostmi vzajemnih skladov je razmeroma nizka stopnja dviga sredstev s strani vlagatelja. Na izplačilo mora vlagatelj praviloma čakati približno en teden. Hkrati ima lahko stroške, povezane s potrebo po izdaji posebnih naložbenih potrdil.

Strokovnjaki za vzajemne sklade

Kakšna so mnenja strokovnjakov o dejavnosti ruskih vzajemnih skladov? Kljub tem pomanjkljivostim analitiki na splošno menijo, da so vzajemni skladi zanesljivi, pregledni in cenovno dostopni naložbeni instrumenti. Strokovnjaki ugotavljajo, da je za dejavnosti vzajemnih skladov značilna zelo visoka stopnja odprtosti, ne le zaradi zahtev zakona, temveč tudi zaradi naravnanosti teh institucij na stranke.

Najpomembnejše po mnenju strokovnjakov je, da vzajemni sklad upravljajo profesionalci. Tukaj jefinančnih instrumentov, ki predvidevajo, da bo donos neposredno odvisen od dejanj vlagatelja. V primeru vzajemnih skladov lahko svoj kapital zaupajo izkušenim ljudem.

Strokovnjaki ugotavljajo, da vlagatelji na splošno zaupajo vzajemnim skladom. Na primer, po koncu krize 2008–2009, ko je prišlo do pričakovanega odliva kapitala iz vzajemnih skladov, se je veliko državljanov začelo čim prej vračati k interakciji s skladi. Dinamika naložb v številne vzajemne sklade je presegla vrednosti, zabeležene pred krizo.

Koliko lahko zaslužite z vzajemnimi skladi?

Kakšna je pričakovana donosnost naložbe v vzajemne sklade? Kot smo že omenili, so skladi razdeljeni v več kategorij - nekateri so zaradi želje po vlaganju v delnice dinamično rastočih podjetij lahko donosnejši, drugi, ki raje vlagajo v "blue chips", zagotavljajo manj dobička. Poleg tega je v prvem primeru verjetnost, da bo investitor ostal brez ničesar, seveda večja.

Izjemno pomembno je, kako usposobljeno se bo družba za upravljanje lotila naložbenih vprašanj. Vzajemni skladi, ki jih odprejo izkušeni akterji na trgu, so praviloma bolj donosni in stabilnejši od tistih, ki jih ustanovijo novinci – kljub temu, da obstajajo stroge zahteve za njihovo kvalifikacijo na ravni državnega regulatorja.

Pri odprtih vzajemnih skladih, ki so specializirani na primer za obveznice, je povprečni donos približno 10-12% na leto. Sredstva, ki vlagajo v delnice, lahko zagotovijo več donosov -približno 20 %, včasih tudi več. Zaprti vzajemni skladi po dobičkonosnosti zasedajo med njimi srednji položaj. Vzajemni sklad Startup je, sodeč po nekaterih javnih podatkih, beležil nekaj deset odstotkov letnega dobička. Je pa odvisno od tega, za koliko se poveča glavno premoženje tega vzajemnega sklada – kapital inovativnih podjetij. Nekateri vzajemni skladi Sberbank, sodeč po javnih podatkih, imajo donos več kot 30% letno.

Strokovnjaki s področja finančnih trgov priporočajo sodelovanje z več vzajemnimi skladi hkrati in s tem diverzificirajo naložbe. Ima tudi potencial za povečanje dobička. Analitiki menijo, da je vzajemne sklade smiselno primerjati po provizijah in drugih izdatkih, ki niso neposredno povezani s prejemom naložbenega izkupička. Pozorni ste lahko tudi na značilnosti družbe za upravljanje z vidika ustanoviteljev. Če družbo za upravljanje odpre pomemben igralec na trgu, kot je v primeru vzajemnih skladov Sberbank, je njena zanesljivost višja od zanesljivosti podjetij, ki so se nedavno pojavila v ustreznem segmentu. Tako je celosten pristop k ocenjevanju možnosti sodelovanja z določenim skladom optimalen za vlagatelja.

Možnosti za vzajemne sklade

Kako obetaven je lahko takšen finančni instrument, kot je vzajemni sklad? Na splošno strokovnjaki ocenjujejo, da ima zelo velik potencial zaradi dejstva, da rusko gospodarstvo v mnogih pogledih spada v kategorijo razvijajočih se.

Številne panoge v nacionalnem gospodarskem sistemu Ruske federacije niso zasičene. Poleg tega v zvezi z znanimi dogodki na zunanjepolitičnem prizorišču za mnoga podjetjaodpirajo se nove priložnosti, zlasti na področju nadomeščanja uvoza. Tudi panoge, ki so tradicionalno veljale za nasičene (na primer živilska industrija, nekateri segmenti inženiringa in proizvodnja potrošniškega blaga), lahko prejmejo dodatne spodbude za rast. Zato imajo financerji kam vlagati in s tem tudi družbe za upravljanje, ki imajo v lasti vzajemne sklade.

Znano je, da je donosnost podobnih struktur v Evropi kot celoti nižja kot v Ruski federaciji. Zato strokovnjaki ocenjujejo obete skladov kot pozitivne tudi z vidika investicijske privlačnosti ruskega trga za tuje partnerje. Po drugi strani pa so tujci precej pozorni na stabilnost nacionalnih gospodarskih sistemov kot celote. Visok donos nekaterih finančnih instrumentov, kot so vzajemni skladi, jih zagotovo lahko zanima. Toda nič manj pomemben dejavnik za tujega vlagatelja bo stabilnost gospodarstva kot celote, strateške možnosti za interakcijo z določenim trgom. Zato bo privlačnost ruskih vzajemnih skladov neposredno odvisna od tega, kako uspešno se bo gospodarski sistem države razvijal v vseh drugih segmentih.

rastoč trg

Ta ali drugače, glede na številne znake, trg vzajemnih skladov v Ruski federaciji raste, z obeti za nadaljnje povečanje zmogljivosti. Pretekla kriza je pokazala, da vlagatelji večinoma zaupajo skladom. Ker se gospodarske razmere na sedanji stopnji razvoja nacionalnega gospodarstva Ruske federacije izboljšujejo,možno je, da bodo občani s pomočjo upravljavcev vzajemnih skladov pridobili nove spodbude za vlaganje v sredstva. Najpomembneje je, da se vzajemni skladi v Ruski federaciji ne dojemajo več kot eksotičen finančni instrument. Državljani so na splošno odprti za obojestransko koristno sodelovanje s temi finančnimi institucijami.