Ocena naložbene privlačnosti podjetja: osnovni koncepti, metode, načela, načini za izboljšanje

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Proizvodne naložbe so hrbtenica vsakega podjetja. Velika kapitalska vlaganja bodo omogočila ustvarjanje ali nadgradnjo obstoječe materialno-tehnične baze, zamenjavo fizično ali zastarelih osnovnih sredstev, povečanje obsega dejavnosti, obvladovanje novih vrst izdelkov, širitev prodajnih trgov itd. Kako pa zagotoviti, da se potencialni vlagatelji odločijo vložiti svoj denar v razvoj določenega podjetja? Da bi to naredili, morajo pokazati stabilnost organizacije, njeno zanesljivost, konkurenčnost in dobičkonosnost. V ta namen se izračunajo kazalniki naložbene privlačnosti podjetja.

Osnovni koncept

Kaj pomeni naložbena privlačnost? Ta koncept je niz različnih kazalnikov finančnega in gospodarskega načrta. Z njihovo pomočjo se določi raven pozicioniranja podjetja na trgupredvideva se ocena zunanjega okolja in potenciala končnega rezultata.

Na splošno na privlačnost investicijskih projektov vpliva veliko število dejavnikov. Poleg kvalitativnih in kvantitativnih vrednot (ekonomskih, političnih, pravnih, družbenih/) obstaja tudi notranja pozicioniranje podjetja v tržnem okolju ter kvalitativna ocena njegovega finančnega in tehničnega potenciala. Ves ta model skupaj vam omogoča, da določite končni rezultat.

Naložbene privlačnosti podjetja ni mogoče ločiti od razvoja panoge, v kateri deluje. Zato tega pojma ni mogoče natančno opredeliti. Navsezadnje ima vsak sektor nacionalnega gospodarstva svoj nabor lastnosti, ki omogočajo oceno naložbene privlačnosti podjetja.

Za kaj je to? S pomočjo ocene lahko investitor oceni donosnost svojih naložb v projekt. Po mnenju strokovnjakov tisti, ki bodo zagotovili kapital za razvoj podjetja, ne smejo pozabiti, da so njegove dejavnosti vezane na panoge in regije države. In od tega so v veliki meri odvisni pogoji, ki se razvijajo v proizvodnji. Zato se privlačnost naložb določa na več ravneh hkrati. To je:

• mikroraven - ocena se izračuna na podlagi kazalnikov posameznega podjetja;
• mezo-raven - upošteva se celotna regija, v kateri se podjetje nahaja;
• makroraven -vprašanje se preučuje na ravni države.

Privlačnost podjetja za naložbo

Ta koncept predstavlja določen niz najrazličnejših značilnosti, ki kažejo, kako dobičkonosno je, da ga oseba s kapitalom vlaga v razvoj podjetja.

Če na kratko razmislimo o kazalcih za oceno naložbene privlačnosti podjetja, potem je prva stvar, na katero moramo biti pozorni, dejavnik, ki kaže na prisotnost stabilnega dohodka, ki ga podjetje prejema v pomembnem časovnem obdobju. Danes si mnoga podjetja prizadevajo zbrati dodaten kapital. Ni presenetljivo, da je na tem področju precej huda konkurenca. Da bi pritegnili potrebna sredstva, bo treba razviti projekt, ki bo potencialnemu vlagatelju omogočil napovedovanje svojih prihodkov po sklenitvi posla.

Razvoj poročila, ki omogoča oceno naložbene privlačnosti podjetja, poteka z vključitvijo različnih finančnih kazalnikov. Tak dokument vam omogoča, da vidite vse nianse podjetja.

Za oceno naložbene privlačnosti podjetja na podlagi bilance stanja, ki jo sestavi računovodstvo, se izračunajo:

1. Likvidnost. Vrednost tega kazalnika kaže, kako hitro je mogoče premoženje podjetja (če je potrebno) pretvoriti v denar.
2. Nepremičnina. Ta kazalnik odraža delež nekratkoročnih in obratnih sredstev v celotnih sredstvih družbe.
3. Poslovna dejavnost. RačunicaTa kazalnik bo označeval tiste finančne procese podjetja, od katerih je v prvi vrsti odvisen njihov dobiček.
4. Finančna odvisnost. Njegova opredelitev bo pokazala, koliko podjetje potrebuje zunanje finančne vire in ali je sposobno opravljati svoje dejavnosti brez pridobivanja dodatnih sredstev.
5. Splošna dobičkonosnost. Je odraz učinkovitosti organizacije pri uporabi razpoložljivih možnosti finančnega načrta.

Med kazalniki investicijske privlačnosti podjetja je tudi:

• Razpoložljivost vira.
• število.
• Donosnost končnih izdelkov.
• Raven izkoriščenosti proizvodnih zmogljivosti.
• Amortizacija osnovnih sredstev.
• Razpoložljivost proizvodnje in osnovnih sredstev itd.

Glavno merilo za odločitev na podlagi ocene naložbene privlačnosti podjetja je stopnja projektnega tveganja in njegovih posledic. Izračun takšnega kazalnika se izvede po pojasnitvi kategorije možnih posledic. V tem primeru je mogoče vsa obstoječa tveganja izraziti na naslednji način:

• zmanjšanje dohodka;
• spreminjanje tržnih razmer;
• rastoča konkurenca;
• spremembe cenovne politike;
• izguba likvidnosti;
• privzeto itd.

Analiza projekta

Naložbeno poslovanje se bistveno razlikuje od standardnega poslovnega modela. Temelji na konceptu ugnezdenostikapitala brez neposredne udeležbe pri operativnem delu družbe. V zvezi s tem je nujna potreba po temeljiti analizi naložbene privlačnosti podjetja. To vam bo omogočilo pravilno odločitev z uporabo razpoložljivih podatkov in uporabo analitičnih veščin.

Na splošno analiza naložbene privlačnosti podjetja vključuje delo na naslednjih področjih:

1. Preučevanje osnovnih pogojev podjetja. Hkrati se upoštevajo politični in makroekonomski dejavniki.
2. Študija obstoječih tržnih razmer na področju dejavnosti podjetja.
3. Pregled tehničnih vidikov podjetja. V tej smeri je analizirana energetska razpoložljivost in tehnološka raven podjetja, njegova oskrbljenost z viri in logistiko.
4. Študija kazalnikov, ki označujejo finančne dejavnosti podjetja. Pridobljeni podatki bodo pomagali razumeti, ali je podjetje sposobno ustvarjati pozitivne finančne tokove.
5. Analiza organizacijskih zmogljivosti, ki so na voljo za naložbeni predmet. V tem primeru se upošteva kakovost človeških virov in sposobnost menedžerjev, da sprejemajo ustrezne in pravočasne odločitve.
6. Upoštevanje informacijske komponente poslovanja. V tem primeru naj bi proučevalo, ali ima podjetje intelektualno lastnino, pa tudi njeno integracijo v meddržavni informacijski prostor.
7. Študij varnosti premoženja. Za vlagatelja je pomembno, da razume, kako podjetjesposobni vzdržati neugodne družbene, finančne in gospodarske dejavnike.

Identifikacija ocene naložbene privlačnosti delujočega podjetja vključuje uporabo ene ali več metod, na podlagi katerih se izvede analiza, ki omogoča odločitev o alokaciji kapitala.

Načini zbiranja podatkov

Pristopi k ocenjevanju naložbene privlačnosti podjetja so lahko zelo različni. To je predvsem posledica dejstva, da danes vsebina te kategorije še ni v celoti raziskana in ni razvita enotna metodologija za analizo tveganj vlaganja kapitala v podjetje, na podlagi katere bi bilo mogoče podati nedvoumen opis trenutnega stanja.

Tehnike, ki so jih razvili strokovnjaki, uporabljajo različne kazalnike. Poleg tega vsak od njih interpretira rezultat na svoj način.

Razmislimo o metodah, ki se uporabljajo v praksi za ocenjevanje naložbene privlačnosti podjetja.

Regulativni pristop. Pomembne funkcije

Analiza in ocena naložbene privlačnosti podjetja se zelo pogosto izvajata na podlagi izračunov, izvedenih v skladu z dokumenti, sprejetimi na zakonodajni ravni. Tako so bila široko uporabljena metodološka priporočila, izdelana posebej za to področje. Sprejeti so bili v skladu z odredbo FSFR Rusije z dne 23. januarja 2001. Uporablja se za oceno finančnega stanja in naložbene privlačnosti podjetja Vladna uredba z dne25. junij 2003 Ta dokument je odobril pravila za izvajanje finančne analize s strani arbitražnega upravitelja.

V zgornjih virih lahko najdete glavne kazalnike, ki služijo za oceno finančne in investicijske privlačnosti podjetja. Med njimi: poslovna aktivnost in likvidnost, učinkovitost pri porabi obratnih sredstev itd.

Vendar ti kazalniki lahko označujejo investicijsko privlačnost podjetja le v ozkem okviru tradicionalnega pristopa k njegovemu ocenjevanju. Poleg tega se vrednosti, ki jih priporočajo ti regulativni dokumenti, uporabljajo med stečajnim postopkom. Kot take jih je precej težko neposredno uporabiti za določanje privlačnosti podjetja za imetnike kapitala.

Diskontirani denarni tokovi

Ta metoda ocenjevanja naložbene privlačnosti podjetja temelji na ugotavljanju vrednosti podjetja. Za to se naredi napoved denarnega toka, ki bo nakazala dobičkonosnost njegovih prihodnjih dejavnosti.

Obdobje za izračun kazalnikov pri uporabi te metode se vzame v 3-5 letih. Pri tem se izdela več napovedi denarnih tokov. Izračunajo se do določene točke in v obdobju po napovedi. Tako ta kot drugi kazalnik sta podana na dan izvedbe ocene na tekoče stroške podjetja. Vse to se izvaja ob njihovem diskontiranju po stopnji, ki odraža tveganje, povezano s prejemom finančnega toka. Posledično se bo oblikovala trenutna vrednost podjetja. Ta indikator bo omogočilkončni sklep o privlačnosti projekta za kapitalske naložbe.

Pri uporabi te metode je treba raziskavo začeti z analizo prihodkov, drugih odhodkov in prihodkov ter čistega dobička podjetja. Dobljene vrednosti bodo pokazale dinamiko rasti teh absolutnih kazalnikov, ki se uporabljajo pri pripravi računovodskih izkazov. Nato se izdela srednjeročna napoved. V tem primeru ocena naložbene privlačnosti delujočega podjetja vključuje predpostavko o njihovi dinamiki rasti. Nato se napovedani in dejanski denarni tokovi diskontirajo po stopnji, ki odraža trenutno stanje. Z drugimi besedami, vodijo do trenutne vrednosti podjetja. Vse to omogoča vlagatelju, da ugotovi njegovo pravo vrednost in določi potencial.

Vendar po mnenju nekaterih strokovnjakov metoda določanja diskontiranih finančnih tokov ni povsem pravilna. Konec koncev, ko se uporablja, se kazalniki predvidenega obdobja izračunajo z mehanskim prenosom obstoječega trenda v dinamiki razvoja podjetja. Predpostavke so povsem subjektivne. Zato ni nobenega zagotovila, da pri izračunih ne bo napak.

Analiza dejavnikov tako notranjih kot zunanjih vplivov

Pri uporabi te tehnike se kazalniki za ocenjevanje naložbene privlačnosti podjetja identificirajo v več medsebojno povezanih fazah. Zaporedni koraki takega dela vključujejo:

1. Izberinajpomembnejši dejavniki (notranji in zunanji), ki pritegnejo pozornost vlagateljev. To delo je opravljeno z uporabo metode Delphi.
2. Izdelava regresijskega multifaktorskega modela. Posledično postane jasen vpliv, ki ga lahko imajo izbrani dejavniki na naložbeno privlačnost podjetja.
3. Analiza prejetih podatkov. To upošteva ugotovljene dejavnike in razvije posebna priporočila.

Opisana metoda je precej učinkovita pri ocenjevanju investicijske privlačnosti podjetja. Navsezadnje njegova uporaba zagotavlja celosten pristop k preučevanju dejavnosti podjetja in ob upoštevanju vseh razpoložljivih dejavnikov notranje in zunanje narave. Vendar te metode ni mogoče imenovati idealne. Dejansko se med prehodom prve in tretje stopnje preverjanje izvaja na podlagi vprašalnikov in anket. Zaradi tega je končni rezultat odvisen od subjektivnih ocen, kar vodi do zmanjšanja njegove natančnosti.

Sedemfaktorski model

Pri uporabi te tehnike je glavni kazalnik za ugotavljanje privlačnosti podjetja za vlagatelje, kot je donos na sredstva. Opredelitev takega kriterija je posledica dejstva, da je dejavnost podjetja v veliki meri odvisna od stanja virov, ki jih ima, od njihove sestave in strukture, kakovosti in količine, zamenljivosti in komplementarnosti ter od pogojev, ki zagotavljajo njihovo najučinkovitejša uporaba.

V modelu s sedmimi faktorji se donosnost sredstev primerja z enakimkazalnik, izračunan iz prodaje, pa tudi s cikličnostjo obratnih sredstev, koeficientom tekoče likvidnosti, kratkoročnimi obveznostmi in terjatvami, deležem obveznosti do kupcev v višini izposojenega kapitala in razmerjem med sredstvi organizacije in dolgovi podjetja na posojila.

Analiza teh kazalnikov vam omogoča, da ugotovite vpliv teh dejavnikov na končni rezultat. Investitor, ki ocenjuje donosnost sredstev, mora razumeti, da višja kot je, bolj učinkovito deluje dano podjetje. In tukaj je narejena celovita ocena naložbene privlačnosti podjetja. Za to se pomnožijo indeksi sprememb vseh ugotovljenih dejavnikov. Dobljena vrednost določa stopnjo privlačnosti objekta za naložbo.

Pri uporabi sedemfaktorskega modela je mogoče matematično natančno določiti kazalnik, ki bo postal glavni kriterij za določeno odločitev. Vendar bo upošteval le interne podatke, ki kažejo dejavnosti podjetja, in preučil samo finančno plat vprašanja.

Integralna ocena z uporabo notranjih kazalnikov

Pri uporabi te tehnike se uporabljajo faktorji, združeni v pet blokov. Vsi so interni kazalniki poslovanja podjetja, ki neposredno vplivajo na njegovo privlačnost za vlagatelje. Med njimi:

• učinkovitost, s katero se uporabljajo osnovna sredstva in obratna (opredmetena sredstva);
• finančno stanje;
• uporaba človeških virov;
• delov smeri naložbe;
• poslovna učinkovitost.

Glede na kazalnike vsakega od teh blokov potencialni vlagatelj naredi izračune, ki se spuščajo v pridobitev integralnega kazalnika, ki lahko kaže na privlačnost podjetja za vlaganje kapitala. Takšni izračuni so sestavljeni iz dveh stopenj. Prvi od njih razkriva standardne in referenčne vrednosti vseh razpoložljivih količin, pa tudi njihovo težo v kompleksnem kazalcu. Po tem se ob upoštevanju vseh preteklih let izvede izračun potencialnih funkcij.

Vlogo kompleksnega kazalnika ima izračun ocen bonitetnih ocen naložbene privlačnosti podjetij. Ta koncept pomeni navedbo pozicij analiziranega predmeta glede na obstoječo lestvico indikatorjev. Ocena je primerjava sistema podatkov, ki kaže na učinkovitost finančnega in gospodarskega dela podjetja s podjetjem, ki je pogojno sprejeto kot standard, katerega rezultati veljajo za najboljše na preučevanem tržnem področju.

Na koncu faze se pridobljeni podatki združijo in za vsak blok se naredi celovita ocena. Rezultat druge faze je matematični izračun integralne ocene naložbene privlačnosti podjetja.

Ta tehnika je objektivna. In to je njegova jasna prednost. Poleg tega zmanjšanje izračunov na končni kazalnik omogoča znatno poenostavitev razlage rezultatov. Poleg tega točkovanje dajepriložnost za primerjavo podjetij z različnimi oblikami lastništva.

Med negativnimi vidiki strokovnjaki izpostavljajo uporabo samo notranjih kazalnikov uspešnosti podjetja, ločeno od zunanjih pogojev pri uporabi metodologije.

Celovita ocena

Ta metoda je v analizi številnih dejavnikov dejavnosti podjetja, ki so njegove notranje in zunanje komponente. Ko se uporabi, se končni rezultat zmanjša na en integralni indikator, ki združuje tri dele, in sicer splošni, posebni in kontrolni. Upoštevajte informacije, ki jih vsebuje vsak od njih.

Splošni del vsebuje oceno položaja družbe na trgu, njenega poslovnega ugleda, odvisnosti dejavnosti od velikih kupcev in dobaviteljev, ravni vodstva in mnenja delničarjev. Analizira tudi učinkovitost podjetja v prihodnosti. Ocena naložbene privlačnosti podjetja je podana na prvih 5 stopnjah takšnega dela. Zadnji korak je preučiti dinamiko kazalnikov finančne in gospodarske aktivnosti predmeta, v katerega naj bi denar vložili.

Poseben razdelek obravnava stopnje ocenjevanja podjetja, ki ga označujejo:

• splošna učinkovitost;
• sorazmernost gospodarske rasti;
• operativna, finančna, inovacijska in investicijska dejavnost;
• kakovost dobička.

Na prvi stopnji razvoja posebnega odseka se zgradi dinamični matrični model. njoElementi so indeksi tistih kazalnikov, ki so glavni pri obravnavanju dejavnosti podjetja. Vsi so združeni v tri skupine. Med njimi:

• začetna, ki označuje količino porabljenih virov;
• vmesni, ki se lahko uporablja za karakterizacijo proizvodnega procesa;
• končno, ugotavljanje kakovosti rezultata dela podjetja.

Druga faza razvoja posebnega oddelka vključuje izvedbo situacijske analize sorazmernosti hitrosti rasti ključnih kazalnikov uspešnosti podjetja.

Na tretji stopnji se izračunajo koeficienti inovacijsko-investicijske, finančne in operativne dejavnosti podjetja.

Četrta stopnja je ocenjevanje kakovosti dobička na podlagi kazalnikov solventnosti in dobičkonosnosti.

Po sestavi prvih dveh razdelkov te metodologije so podane končne ocene. V prihodnosti so povzeti.

V kontrolnem delu metodologije se izračuna končni koeficient. Opredeljen je kot vsota produktov danih točk in utežnih koeficientov. Na podlagi rezultata se naredi končni zaključek.

Ta metoda ima določene prednosti pred drugimi metodami za ocenjevanje naložbene privlačnosti podjetja. Sklenjeni so v celostnem pristopu k obravnavi problematike, pri zajemanju velikega števila koeficientov in kazalnikov, pa tudi v zmanjševanju rezultatov dela na eno celostno vrednost.

Pomanjkljivost metodologije se kaže vobstoječi učinek subjektivizma. Nastane, ko strokovne ocene opravijo strokovnjaki. Kljub temu se takšna pomanjkljivost kompenzira z vključitvijo znatnega števila relativnih in absolutnih ekonomskih kazalnikov v analizirano območje.

zbiranje kapitala

Kako vlagati v svoje podjetje? Za to bo treba uspešnost podjetja spraviti na raven, ki bo pritegnila pozornost kapitala.

Po oceni se lahko izvedejo načini za povečanje naložbene privlačnosti podjetja in rast njegovih najpomembnejših kazalnikov na naslednji način:

1. Povečanje stabilnega poslovanja podjetja v proizvodnem sektorju. Ključ do uspeha v tem primeru bo učinkovita uporaba virov, ki jih ima podjetje. Na primer, pri petih strojih od desetih, ki delajo v trgovini, se bo prvi hitro fizično obrabil, drugi pa bo sčasoma zarjavel. Toda hkrati izdelki, ki jih proizvaja podjetje, ne smejo biti zastareli v skladišču. Takoj ga je treba poslati v izvedbo. Zato mora biti delo podjetja v tej smeri zelo jasno uravnoteženo.
2. Zagotavljanje komercialnega uspeha. Samo dobro uspešna podjetja se lahko kvalificirajo za prvo mesto na lestvici priljubljenosti in prejmejo dodaten kapital.
3. Ohranjanje finančne stabilnosti. Za pridobitev dodatnih sredstev za razvoj bo treba imeti kazalnike uspešnosti, ki bodo na zadostni ravni. Kako lahko v tem primerudoseči želeno povečanje ocene? Načini za povečanje naložbene privlačnosti podjetja in izboljšanje njegovega dela so zmanjšanje zneska obstoječih dolgov, pa tudi zmanjšanje stroškov izvajanja dejavnosti.
4. Ustrezno organiziranje dela podjetja. Da bi povečali privlačnost podjetja za vlagatelje, bo treba razmisliti o izvedljivosti določenih oddelkov, pa tudi nekaterih enot vodstvene strukture. Z izboljšanjem upravljanja je mogoče doseči racionalno porabo delovnega časa zaposlenih in posledično privlačnost podjetja za vlaganje dodatnih finančnih sredstev.
5. Razvijanje sistemov spodbud za zaposlene. Uspeh podjetja je v veliki meri odvisen od razpoloženja, s katerim zaposleni opravljajo svoje naloge. Z veseljem bodo delali z obstoječim sistemom spodbud in možnostjo rasti po karierni lestvici, saj bodo vedeli, da prejmejo dostojno nagrado.
6. Uvajanje inovativnih tehnologij. Za vlagatelje so privlačna tista podjetja, ki trgu ponujajo visokokakovostno blago, izdelano z uporabo sodobnih tehnologij. Če želite postati eden izmed njih, boste morali vzdrževati opremo na najvišji ravni in najeti samo visoko usposobljene strokovnjake.