Kdaj bo dolar padel? Kako analizirati razmere na deviznem trgu in razumeti: bo dolar padel ali narasel?

2024 Avtor: Howard Calhoun | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-17 10:40

Menjalni tečaj ameriškega dolarja v primerjavi z rubljem je bil v zadnjih letih zelo nestabilen: po krizi 2008-2009. Vrednost ameriške valute je močno padla. V letih 2013 in v začetku leta 2014 je ponovno rasla. Tržni poznavalci menijo, da na situacijo, pa tudi na odgovor na vprašanje, ali bo dolar padel, vpliva cela vrsta dejavnikov, tako gospodarskih kot političnih.

Cena nafte

Po enem od stališč se bo menjalni tečaj dolarja v primerjavi z rubljem v letu 2014 močno razlikoval. Močno rast ameriške valute lahko spremlja gladko okrevanje pozicij ruskega bankovca. Menjalni tečaj rublja je po mnenju strokovnjakov v veliki meri odvisen od cen nafte. Višja kot je, šibkejši bo dolar. Če cena nafte pade, potem ruska vlada, da bi nadomestila črpanje v proračunu, devalvira rubelj, da bi pridobila več od izvoza "črnega zlata".

Ob tem pa pozitivna makroekonomska statistika, ki prihaja iz ZDA, pa tudi postopni izstop EU iz dolgoletne recesije nakazujeta, da bodo cene nafte ostale na dokaj visoki ravni (približno 100 $ za sod). S tem se okrepi menjalni tečaj rubljatrajnost zahodnih gospodarstev. Leta 2014, če bodo cene nafte močno padale, bo ruska valuta padla v primerjavi z ZDA. Če je obratno, potem ostane le počakati, da dolar pade.

Rubelj ni šibek

Obstaja stališče, da ruski rubelj na splošno sploh ni šibka valuta. Po ocenah podpornikov te teze se je nacionalni bankovec naše države v zadnjih 10 letih realno okrepil za 60 %. Če so na primer državljani vsa ta leta hranili svoje prihranke v rubljih, so zagotovo zmagali. Hkrati pa bo tako krepitev ruske valute, kot menijo ekonomisti, trg prej ali slej pridobil nazaj. Kljub velikemu obsegu izvoza goriva je priliv neto denarja v državo (v obliki plač, transferjev) nizek. Rusko gospodarstvo ima zato lahko zaradi tega težave in rubelj bo posledično vrnil "dolg" preteklih let dolarju.

Ampak še vedno "lesen"

Nekateri strokovnjaki menijo, da je rubelj valuta, v zvezi s katero je težko biti prepričan: problematično je napovedati, kako se bo dolar obnašal, ali bo ruski bankovec padel ali se dvignil. Dovolj je, da se spomnimo 90. let, ko se je rubelj v najbolj neprimernem trenutku lahko spremenil v ničvreden "papir". Preveč dejavnikov tradicionalno vpliva na tečaj ruske valute: to so cene nafte, politika centralne banke v odnosu do bančnega sistema, obnašanje samih zasebnih CB.

Napovedi za leto 2014 ne izključujejo, da rubelj devalvira – predvsem zato, ker Rusijavstopila v STO, zaradi česar se lahko delež uvoza poveča, domača proizvodnja pa zmanjša. Obstajajo številke: do konca leta 2013 je tečaj evra dosegel 45 rubljev, čeprav je bil leta 2012 tak kazalnik nemogoč. Zato je nemogoče izključiti dvig menjalnega tečaja na 50 enot ruske valute za enotno evropsko valuto. Po drugi strani je ameriško gospodarstvo v zadnjih letih pokazalo znake stabilizacije in strokovnjaki so glede dolarja bolj optimistični.

Brez smisla špekulirati

Kljub temu, da tržni strokovnjaki ostajajo pesimistični glede rublja, nihče posebej ne svetuje vlaganja v ameriško valuto kot obliko prihranka. Obstaja različica, da se prebivalstvo umetno prestraši s po meri narejenimi članki ekonomistov ter segreje različne govorice in trače z enim samim namenom, da izzove ruske državljane, da kupijo čim več ameriške valute. Pravi "lastniki" bankovcev niso špekulanti, ampak centralne banke. Oni so tisti, ki odločajo, kdaj bo dolar padel in kdaj se bo dvignil.

Obstaja zanimivo stališče: če lahko Rusi nekako vplivajo na našo centralno banko, ki še vedno deluje, raje upošteva interese oligarhov in ne ljudi, potem lahko "dolarji" padejo cena do 30 rubljev do konca leta 2014. Nekateri strokovnjaki tudi poudarjajo, da ima država na voljo rezervni sklad, kjer je "shranjenih" približno 5 bilijonov rubljev, tudi če pride do močnega poslabšanja gospodarskih razmer. To je dovolj za pokritje zelo velikega proračunskega primanjkljaja.

Optimistični obeti

Po opazovanju serijeStrokovnjaki so pri trgovanju z valutami v zadnjih mesecih prihajali do faz, ko Centralna banka Rusije sploh ni izvajala nobenih valutnih intervencij. Potek nacionalnega bankovca je tako padel v tako imenovani "nevtralni koridor", ko centralni banki ni vseeno, če dolar raste ali pade. Stroški "košarice z dvojno valuto" v tistem trenutku niso presegli kritične vrednosti za Centralno banko 41 rubljev. Obstajajo temeljni in špekulativni dejavniki za nadaljnje obnašanje ruske valute glede na dolar in evro.

V zvezi s prvim je znatno povečanje bilance zunanjetrgovinske bilance Rusije. To je v veliki meri posledica izboljšanja finančnega položaja držav evrskega območja, ki so glavni gospodarski partnerji naše države. ECB napoveduje, da bi se lahko BDP regije do konca leta 2014 povečal za 1,1 %. Posledično se lahko poveča povpraševanje po gorivnih virih iz Rusije, pa tudi njihova cena. Poleg tega je oslabitev rublja glede na dolar in evro, ki se je zgodila leta 2014, dejansko izboljšala trgovinsko bilanco naše države zaradi aktivnega nadomeščanja uvoza. Torej ni dejstvo, da ruski posel sedi in čaka, da dolar pade.

Številke iz države

Ministrstvo za gospodarski razvoj Rusije napoveduje, da bo rubelj (realno efektivno) v letu 2014 oslabel za 7,4 % (pred časom je bil izračun 1,5 % depreciacije). Ta številka je bila objavljena na najvišji ministrski ravni. Leta 2015 se bo ruska valuta po mnenju Ministrstva za gospodarski razvoj lahko okrepila za0,2 %, v letu 2016 - za 1,1 %, in nekoliko več v 2017 - za 0,1 %. Menjalni tečaj rublja proti dolarju v letu 2014 bo po podatkih oddelka v povprečju letno znašal 36,3 enote (v primerjavi s 33,9 po prejšnjem izračunu). Leta 2015 naj bi en "dolar" stal 38,8 ruskih bankovcev, leta 2016 skoraj enako - 38,7, tudi leta 2017 brez sprememb - 38,5.

Ministrstvo za gospodarski razvoj prav tako meni, da se bo povprečna letna cena sodčka Uralsa povečala na 104 $, v letih 2015-2016. pade na 100 ameriških dolarjev. V letu 2017 se bo "črno zlato" po napovedih oddelka pocenilo na 98 dolarjev za sod. Vlada se verjetno ne sprašuje, kdaj bo vrednost dolarja padla.

Številke analitikov

Po trenutnih napovedih investicijske banke UBS bo rusko gospodarstvo v letu 2014 raslo le za 1,5 % (v primerjavi z 2,5 % v prejšnjih izračunih), v letu 2015 pa za 2 % (prej pričakovano 2,8 %)). Kot rezultat ponovne ocene vizije finančnega položaja v naši državi, analitiki te kreditne institucije pričakujejo, da bo "dvovalutna" košarica, ki je bila omenjena zgoraj, do konca leta 2014 stala 44,2 rublja (prej številka je bila 40,7 enot ruske valute).

Glede na razmerje med dolarjem in evrom, analitiki UBS pričakujejo, da bo do konca leta 2014 1 enota ameriške valute stala 1,25 evropskih bankovcev. To je približno v skladu z napovedmi za rubelj (37,6 za dolar zadecembra 2014). Leta 2015 se bo evro proti "bucku" po podatkih UBS pocenil na raven 1,20. Analitiki banke pričakujejo, da se ruska centralna banka ne bo vmešavala v trgovanje z devizami, vendar ne izključujejo, da bi denarna politika centralne banke se bo zaostrila. Toda v njihovih napovedih skoraj ni mesta za teze o razvoju gospodarstva naše države, ko dolar pade.

ukrajinski faktor

Ruski strokovnjaki ne zanemarjajo razmer v Ukrajini in obnašanja dolarja v primerjavi z nacionalno valuto sosednje države - grivno. Mednarodni denarni sklad vidi razumen menjalni tečaj v obliki 10, 5-11 enot tega bankovca za "dolar". Obstaja tudi pesimističen scenarij, v katerem se lahko dolar podraži na 12-13 grivna. Med razlogi so povišanje cen plina za Ukrajino, poslabšanje trgovinskega partnerstva z Rusijo, kar bi lahko povzročilo primanjkljaj v plačilni bilanci države in povzročilo devalvacijo grivne. Politični dejavnik samega MDS je pomemben.

Če sklad izda posojilo Ukrajini, se lahko nacionalna valuta države v primerjavi z dolarjem okrepi. Tranša MDS lahko postane pozitiven signal za vlagatelje iz tujine in podjetnike. Eden od drugih pozitivnih kazalcev je namera voditeljev Rusije in ZDA, da z diplomacijo pomagajo rešiti razmere v državi. Toda politična igra je preveč zapleten proces, da bi zagotovo vedeli, ali bo dolar v Ukrajini padel.

Previdne napovedi

Strokovnjaki ugotavljajo, da ni težko razumeti, kako se bo dolar obnašal na podlagi "jutrišnjega tečaja" -zaradi dejstva, da Centralna banka Rusije objavlja tečaj tekočega dne kot uradnega za jutri. Dolgoročne napovedi je veliko težje in nemogoče je nedvoumno reči, kdaj bo padel dolar ali evro. Menjalni tečaj ameriške valute v primerjavi z rusko je zelo odvisen od dveh skupin dejavnikov. Prvič, kot taka je moč rublja. Odvisno je od razmer v ruskem gospodarstvu in političnih procesov. Drugič, menjalni tečaj dolarja v primerjavi z drugimi svetovnimi valutami (najprej evrom), ki ga ni lahko napovedati. Zato analitiki tržnim akterjem ne svetujejo, naj se preveč zanašajo na dolgoročne napovedi o obnašanju ameriškega bankovca.